1. 消费会有所加快。继续延续以旧换新政策；

2. 投资仍受到房地产市场制约；基建基本稳定，制造业投资增速将有所减慢，房地产投资继续回落；

3. 出口有所减缓，净出口对经济拉动有所减小；特朗普当选并加征关税60%，对我国出口影响约6个百分点；

4. 物价低迷，2024年对2025年的CPI翘尾因素在-0.4%左右，PPI翘尾因素在-1%左右。

 

总体来看，如果按照中央经济工作会议这些政策的部署，2025年的经济增长速度有可能还能够达到5%左右的水平。当然也会有很大的不确定性：比如中美关系，特别是中美贸易到底会怎么发展、怎么反制、发展到什么程度。关税方面强调一点，特朗普当选总统后，他的经济政策基本上是要让美元不要升值过快，同时要降低美国的利息，使得美国的经济增长速度加快。但是美国加重关税以后，恰恰会导致美国的通货膨胀上升，美国通货膨胀上升以后，利率下调幅度就会减小，而中国又在实行相对宽松的货币政策，这样美元升值的可能性就很大。也就是说特朗普想加重关税，想要的效果跟经济政策是矛盾的，这就会制约大规模增加关税。所以，我们既要做好政策储备，但也要进行必要的周旋谈判，尽量减轻对中国经济的影响。要充实政策工具箱，为关税冲击作好准备。

 

该文根据国家信息中心经济预测部首席经济学家、研究员 祝宝良于2024年12月17日在北京第十五届中国房地产科学发展论坛上的主旨报告整理 

 

来源： 中国房地产金融期刊