从字面意义看，正常是相对不正常而言的，不正常意味着超出了原有的政策框架范围。但央行的货币政策执行报告认为，总体来看，疫情发生以来，我国坚持实施正常的货币政策。也就表明，一年多以来，尤其是疫情期间，我国实施的稳健货币政策仍然是在正常的货币政策框架范围内，没有不正常的操作。这与中央始终强调的既有力支持实体经济，又坚决不搞“大水漫灌”的精神相一致，从而达到以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。

 

但正常不代表没有变化，从一年多的货币政策执行情况来看，正常的货币政策恰恰体现了更有作为、灵活精准、合理适度。

 

一年多来，虽然同样是执行稳健的货币政策，但稳健的内涵与形式却与疫前有较大不同。稳健的货币政策更加贴近于服务实体经济，政策服务对象更加倾向于受困的中小微企业和困难行业，信贷资金流向更为精准服务于数以百万计疫中受影响最严重的市场主体。

 

一年多来，正常的货币政策与以往相比，变得更为亲民，在主动服务、优化程序上明显提升，信贷投放方向、数量、比重更是有倾向性变化。而这一切的不同与变化，恰恰是疫情冲击下的正常应对。正因为有这些正常的施策，取得的成效也更为明显。数据显示，今年上半年货币政策力度已基本回到疫前的常态，在全球宏观政策中保持领先态势。6月末广义货币（M2）同比增长8.6%，社会融资规模存量同比增长11%。信贷结构持续优化，6月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比增速分别达到31%和41.6%。6月，贷款加权平均利率为4.93%，创有统计以来新低。

 

下一阶段，坚持实施正常的货币政策，需要我们坚持稳字当头，要始终保持货币政策的连续性、稳定性、可持续性。要搞好跨周期政策设计，增强宏观政策自主性。

 

坚持实施正常的货币政策，需要我们建设现代中央银行制度，健全现代货币政策框架，完善货币供应调控机制，管好货币总闸门，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。要发挥再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具的牵引带动作用，实施好信贷增长缓慢省份再贷款政策，有序推动碳减排支持工具落地生效，引导金融机构加大对科技创新、小微企业、绿色发展、制造业等领域的支持。

 

坚持实施正常的货币政策，需要我们健全市场化利率形成和传导机制，继续释放贷款市场报价利率改革潜力，完善央行政策利率体系，持续优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低。深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

 

疫情当前，以正常应非常，需要我们在实施正常的货币政策时注入更多活力与创新。