日前，中银国际证券全球首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事管涛在“2020宏观经济论坛”表示，机遇和挑战并存，中国经济发展面临的挑战前所未有，从挑战来看主要有五个方面：第一，杠杆率存在进一步上升的风险，全球包括中国本身宽流动性低利率的情况下，中国的高负债问题可能会进一步加剧，杠杆率会阶段性上升。

第二，会出现竞争性贬值的压力，由于中国的人民币资产收益率相对回报比较高，对外资有吸引力，在人民币汇率更加市场化的情况下，资本的大量流入有可能会推动人民币汇率过快地升值，这对中国的经常项目收支，对中国的产业链、供应链地位都会带来一定影响。

第三，资产泡沫化的风险，主要是体现在全球宽流动性低利率的情况下，市场风险偏好上升，会推高资产价格，在国内投资者不够成熟，或者是外资过度流入的情况下，人民币估值的优势可能会迅速被透支，出现资产估值的泡沫化。

第四，国内物价稳定的挑战，在短期来看由于供求两端都受到抑制，中国面临的主要是通缩压力，有通胀的问题也是结构性的通胀，但是从中长期来看中国既有通胀的风险，也有通缩的风险。通胀的风险主要是来自于释放了大量的流动性，而中国的话大量的流动性是进入了实体经济，有可能会在经济快速复苏的背景下流动性迅速释放，有可能会推高价格，出现通胀的风险，在上一次危机应对的时候，曾经出现过阶段性的通胀压力。我们也不能排除出现通缩的趋势，主要是这一轮加杠杆之后可能会透支经济增长的潜力，经济长期的低迷，如果出现这种情况，会抑制总需求的复苏，会有通缩的压力，在别的国家已经出现了这种情况，比如日本和欧洲，中国要避免出现这种情形。

还有一个是资本流动冲击的风险，在全球流动性泛滥的情况下，中国有可能会重新面临资本的大量流入，所有的资本流动冲击都是从流入开始的，短期来看由于境外疫情和世界经济复苏的前景不确定，这些大量流入的资本有可能会通过境内外市场联动造成资本流入流出的冲击，从中长期来看，由于资本的大量流入，加上中国本身的金融市场扩大开放，这种情况下，资本的大量流入也是会加大未来流出的冲击隐患。