记者：您认为美联储降息效应如何，尤其是对我国经济将产生哪些影响？

 

张永军：美联储采取的紧急措施将产生示范和外溢效应，全球多数经济体的经济走势也将受到影响。从货币政策方面看，美联储此举将在全球主要经济体产生示范效应，其他一些央行将会跟进采取降息和量化宽松的举措。具备降息空间的央行将首先选择降息，但像欧洲央行，此前已经采取了负利率政策，进一步降息的空间有限，采取量化宽松的举措或将无可避免。

 

金融的传导很复杂，理论上，美国降息和量化宽松应该会对市场产生正向的影响。然而从目前看来，美国股市在继续下滑，其他多个金融市场也跟着出现下跌，可能是由于紧急降息反而强化了市场对美国经济风险的悲观预期。从后续来看，由于美国的操作确实向市场注入了流动性，其作用将慢慢得以发挥。

 

谈及对我国的影响主要体现在3个方面。一是短期来看，人民币进一步贬值的压力将有所减轻。二是注入流动性之后，货币供应量增加，利率又降低，总体看来有利于抑制大宗商品价格过快下降，这种影响传导到国内，也有助于抑制生产者价格指数（PPI）出现过快下跌。三是如果美联储的此次操作能够作用到美国经济、甚至发挥外溢效应的话，对于抑制我国出口下跌也将产生一定的积极影响。然而这些变化和影响将有一个发挥作用的过程，并不会立刻显现。