未来政策利率有望带动LPR下行

第一财经 / 2020-02-20 23:17:10

LPR如期下调，引发市场热议：下一步是否要下调存款基准利率。

金融市场有观点认为，央行应降低存款基准利率，以减轻商业银行的计息负债成本，从而提高其投放信贷和服务实体经济的意愿。这种考虑是认为下调存款利率、为银行“减负”，再进一步释放MLF、LPR的下行空间；但反对者认为，自2015年10月以后，存款利率再未下调，应以市场化为导向逐步取消存款基准利率，无需再调整。

接受第一财经采访的多位业内人士表示，视疫情、复工、托底经济等情况需要，未来降低存款基准利率或是考虑的选项，但目前似乎时机尚早。

渣打银行大中华区及北亚首席经济学家丁爽对第一财经表示，如果疫情能在3月底得到控制、经济形势尚可，基线情境下，降低存款基准利率时机未到，“这仍是央行在不得已时候可能采取的措施”。

“降或是不降，最终可能还是取决于经济增速目标，但目前来看似乎可能性有限。”某国有行利率交易员对记者表示。

一些机构认为，本次疫情影响客观上加大并加速了货币政策逆周期调节的节奏，后续如MLF、公开市场操作利率等政策利率仍有望下调。

“我们认为，若一季度经济数据不及预期，政策利率仍存在下调的可能性，预计时点为3月底至4月上旬。预计货币政策仍将维持偏宽松的态势，保持流动性合理充裕，通过定向投向、专项再贷款等方式降低金融机构以及实体经济融资成本，货币市场利率将在低位运行。”交行金融市场业务中心资深分析师杨一成对第一财经表示。

渣打预计，2020年仍有望降准100bp，三季度前MLF仍将再下调10bp，以带动LPR下行。

摩根士丹利华鑫证券章俊则对记者表示，“看到5年期LPR仅下调了5bp，我们认为这主要还是在坚持‘房住不炒’以及‘不将房地产作为短期经济刺激的手段’的基调下，在鼓励中长期投资的同时避免释放房地产政策放松的信号。”

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