分析经济下行态势下就业形势稳定的原因 猪肉将如何继续影响CPI？
证券时报网 / 2019-11-15 14:30:46
当前物价上涨结构性特征明显 猪肉价格将逐步企稳
10月份CPI同比上涨3.8%，涨幅比上个月扩大0.8个百分点。怎么看待3.8%的增速？
刘爱华表示，当前物价上涨继续呈现了结构性上涨的特征。就CPI整体而言，主要是食品价格带动。另一个结构性特征是在食品内部。在食品中，上涨最快的是猪肉，猪肉价格10月份上涨了101.3%，对CPI整体带动接近64%，贡献率达到了近三分之二，但是其他食品的价格，包括粮油价格比较稳定，前期涨幅比较大的鲜果鲜菜，进入10月之后同比价格都在下降。
从核心CPI来看，10月份核心CPI只有1.5%，与上个月持平。从1-10月份看，核心CPI1.7%，与前三季度也持平，而且1-10月份CPI同比上涨2.6%，仍然控制在年初预期目标之内。所以，CPI整体上还是处于温和上涨态势。
刘爱华称，目前各级政府都非常重视恢复生猪生产工作，最近采取了多种措施保供稳价，采取多种方式增加猪肉供应，及时启动了社会救助和保障标准与物价上涨联动的机制，加大对困难群众的生活补贴，保证困难群众生活不受影响。随着恢复生猪生产的相关政策措施逐步落实落地，生猪产能会逐步恢复，猪肉价格将会逐步企稳。
不少券商预计，猪价持续上升至明年2季度，但通胀高点或在明年1月。
中信证券首席经济学家诸建芳认为，虽然近几月通胀读数上逐渐走高，但如果从需求端或稳增长的角度去理解上周MLF利率调降，显然央行目前将降成本和稳增长视为优先考量。
他预计，猪价将持续上涨至明年上半年， 1季度将成为通胀高点，由于春节错位和节前需求上升等原因，1月份CPI同比或达到4.5%-5%。预计明年下半年供给会逐步回升导致价格从顶点回落。明年1季度通胀中枢预期较高，预计货币宽松的窗口将有所暂停，等1季度经济数据公布和通胀回落后，降息/降准或将再次出现。
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