央行基础货币创造

　　2.1 央行基础货币创造

　　2.1.1 基础货币创造

　　央行创造基础货币，并通过调节基础货币，来调控商业银行创造广义货币的能力。现实中真正的高能货币是超额准备金，央行数量型货币政策的落脚点在于调控银行的超额准备金，影响银行的贷款能力。基础货币通过货币乘数与货币供给产生联系，即基础货币*货币乘数=广义货币供应量（M2）。

　　2.1.2 央行基础货币创造的制约因素：实现货币政策目标

　　现代央行货币政策的最终目标包括实现充分就业、控制通货膨胀、国际收支平衡和促进经济增长，基础货币投放是实现上述目标的重要手段。央行基础货币投放不受外部刚性条件的制约，实现潜在GDP、温和且可预期通胀是央行投放货币的制约因素。长期来看，根据费雪方程式MV=PQ，货币供应量M过快增长势必会带动价格P增长，引发通货膨胀；短期来看，央行需要通过基础货币投放来进行逆周期调节，经济衰退时增加基础货币，经济过热时减少基础货币。因此，作为公共部门，促进经济增长、实现充分就业、控制通胀、国际收支平衡等是央行投放基础货币的主要制约因素。