基础货币创造、广义货币创造与信用创造的关系

　　2.4 基础货币创造、广义货币创造与信用创造的关系

　　在信用货币时代下，央行进行基础货币投放后，形成了货币与信用两个相互联系而又有所区别的结果。

　　从相同点来看，在银行表内融资方面，货币创造等同于信用创造，每派生一笔信用，则对应派生一笔货币。而两者又有不同，首先并非所有货币都由银行表内信用派生产生，外汇占款投放、政府支出等均会对广义货币供应量产生影响；其次，并非信用派生都会创造货币，只有银行通过表内扩张的方式派生的信用才可以创造货币，表外信用投放、债券等直接融资、民间借贷实质为信用转移，均不直接创造货币。

　　从两者的特征来看，货币创造的结果与货币政策导向密切相关，央行通过货币政策操作工具，指导商业银行货币创造行为，从而形成货币总量。而信用创造的结果则与实体经济金融结构密切相关，除了货币创造形成的信用创造外，货币转移形成的信用创造是一国金融结构及金融监管的结果，货币政策更多是进行间接调控。

　　从主要国家和经济体数据来看，货币总量变化与信用总量变化存在趋同性，也存在差异性，而这种差异性对于实体经济有什么样的影响？我们将在下文中结合理论与中美两国的实际情况进行探讨。