第三产业增速继续高于整体

　　第三产业包括交通运输、通讯、信息、技术服务、商业、文化娱乐、餐饮、金融、教育、公共服务、生活服务等领域。

　　从过去20年的经验看，除少部分时段（2003-2004、2008、2010年）之外，绝大部分时段第三产业发展均高于名义GDP增速。2017-2018年领先幅度收敛；2019年前三季度则差值再度有所走高。从占GDP的比重来看，2015年第三产业占GDP比重达到50%，一般认为这是中国进入“后工业化时代”的标志数据之一。2016-2018年这一比重进一步上升至52%左右，2019年前三季度为54%。

　　主要发达经济体的第三产业比重一般在70%以上，估计未来10-15年中国经济中第三产业比重将进一步走高。对于未来五年来说，预计第三产业增速将继续高于整体。

　　这一趋势的影响容易被忽视。比如近年制造业投资整体偏低，这一方面固然和经济形势、融资环境有关，和库存周期等经济短周期波动也有关，另一方面它也和一些新兴服务业的崛起不无关系（比如健康服务、网购、物流、本地生活O2O、文旅、泛娱乐的兴起），即有一些社会资本投向了这些增长更快的行业。