从生产端来看，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长9.8%，两年平均增长6.8%。在工业的三大门类中，制造业4月份增长10.3%，两年平均增长7.6%，制造业是拉动工业恢复增长的主要动力。服务业保持增长，服务业商务活动指数位于扩张区间。

 

从需求端来看，前4个月固定资产投资增长19.9%，两年平均增长3.9%，好于市场预期。在固定资产投资的三大支柱中，基础设施投资增长18.4%，两年平均增长2.4%。制造业投资增长23.8%，两年平均下降0.4%。房地产开发投资增长21.6%，两年平均增长8.4%。可以看出，房地产投资成为支撑固定资产投资的主要领域。

 

4月份，社会消费品零售总额增长17.7%，两年平均增长4.3%，大大低于市场预期。消费是收入的函数，消费低于预期一定程度反映了居民收入增速放缓。

 

前4个月，货物进出口总额增长28.5%，其中，出口增长33.8%，进口增长22.7%。在疫情全球大流行的背景下，中国经济率先恢复、最先转正、主要经济体唯一正增长，国内经济环境既为出口创造了条件，同时依靠出口大幅拉动了经济恢复增长。需要引起注意的是，随着全球生产能力的恢复，外需增速必然将从高速回落。

 

在经济持续恢复中，我国城镇调查失业率下降，就业形势总体稳定，全国前4个月城镇新增就业437万人。稳定的就业不仅是民生问题，更是发展问题。

 

如上生产端和需求端的分析可以看出，经济运行的积极因素不少，也延续了稳定恢复发展态势，但同时要看到，全球疫情形势仍具有不确定性，全球第三波疫情持续发酵，世界经济恢复不平衡、不充分的特征明显。全球经济前景不明且经贸环境严峻复杂，在美国新政府加大遏制中国的背景下，为中美之间经贸发展带来阴影，从而影响全球贸易投资的发展。

 

国内经济恢复基础尚不牢固，经济恢复中出现一些新情况新问题，比如制造业投资两年平均增长仍为负值，说明外部环境复杂多变，部分企业家尤其是民营企业家观望气氛较浓；企业利润去年四季度才开始转正，在一定程度上影响了企业的自主投资能力。社会消费品零售总额增长速度低于市场预期，内需仍未恢复到疫前水平，说明疫情对整体经济的冲击仍未完全消除，内需受到抑制明显不利于构建新发展格局。加之全球流动性泛滥，已造成国际大宗商品价格飞涨，也不利于我国外向型企业的生产经营；因为传导机制的时间差，国内输入型通胀还未完全显现。通胀预期上升将会挤压我国宏观调控政策的腾挪空间。

 

面对国内国际复杂的经济形势，国内宏观政策要继续保持连续性、稳定性、可持续性。积极的财政政策在防范地方债务风险的同时，要落实落细财政资金直达政策，保证基层财政的正常运行，真正发挥财政资金“一两拨千金”的作用。稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，尤其是对实体经济的支持，同时要防止资金流向投机性领域，牢牢坚守“房住不炒”的政策底线。