中国经济时报：从有效激活内需的角度，未来中国经济的具体表现如何？

 

陈卫东：其一，基建带动投资增速较快增长，投资对经济增长贡献率提高。下半年，在基建投资的带动下，投资增速将继续加快，投资对经济增长的贡献率将提高，三大投资将呈“基建投资高、房地产投资稳、制造业投资低”的特征。一是随着专项债实务工作量的有效形成，以及剩余专项债额度的加快下达，下半年基建投资有望出现两位数增长，成为拉动投资增长的引擎。二是在“房住不炒”主基调下，随着房地产施工正常化的推进和房地产企业资金情况的持续改善，下半年房地产开发投资将继续恢复。三是制造业投资所面临的内外需求萎缩、中小企业生存困难、中美贸易摩擦影响持续等不利因素在未来难以有效改善，因此制造业投资预计将继续低位徘徊。综合以上因素，预计三季度投资增长5.5%左右，全年增长5%左右。

 

其二，保就业促消费政策逐步显效，消费保持温和修复态势。随着“六稳”“六保”工作和各类促消费政策持续发力，未来消费将继续保持复苏趋势。但也面临以下困难：一是疫情常态化防控仍将持续，文化旅游、住宿餐饮等消费较难在短期内恢复至正常水平。二是近期北京疫情出现局部反弹，未来不排除其他地区出现局部反弹的可能，尤其是秋冬季节疫情反弹风险更高，将对消费活动和消费信心带来一定打击。三是疫情冲击下，居民收入增长放缓，且增加储蓄以抵抗风险的意愿有所加强，对消费形成制约。四是当前汽车、住房相关消费等大额消费恢复势头较好的主因是疫情缓解叠加政策刺激，前期积压的需求集中释放。未来随着国六标准推迟实施对汽车消费的促进效应减弱，以及房地产销售量下滑对住房相关消费的负面影响显现，汽车、住房相关消费等大额消费可能由当前的升温转为降温，难以对下半年消费增长形成有力支撑。因此，预计未来消费将继续保持温和修复态势，反弹幅度可能不及预期。预计三季度消费同比增长3%左右，全年消费增长0.5%左右。

 

其三，全球疫情和政经局势演变充满不确定性，出口增速依然承压。当前海外疫情仍在持续蔓延，尤其是新兴市场正成为全球疫情“大暴发”的中心，未来全球疫情持续时间和影响深度仍难以估测，预计中国防疫物资出口将继续保持较快增长，对出口形成一定支撑。但仍面临以下不利因素：一是疫情全球蔓延情况下，外需低迷的局面难以有效改善。二是疫情加速逆全球化、民粹主义等抬头，全球贸易和投资活动可能进一步萎缩。三是中美在贸易、科技等领域的摩擦持续且呈升级态势，5月美国对华为的禁令再度升级，未来较长时间内，中美在各个领域的摩擦将进一步对中国出口带来一定负面影响。综上因素，预计三季度出口增长1.5%左右，全年出口较去年下滑1%左右。

 

其四，上下游产业链复工复产全面推进，工业生产保持较快恢复。未来工业生产有望继续恢复。一是从先导指标来看，制造业PMI已连续3个月位于荣枯线上方。二是宏观政策逆周期调节力度增强。新老基建加快发力有利于带动能源、设备制造等行业增长。消费刺激政策的推出以及消费自身回补有利于汽车制造、食品饮料制造、文体娱乐用品制造等行业增长。三是工业上下游产业链复工复产全面推进。从高频数据来看，5月份6大发电集团日均耗煤量同比增长7.55%，为今年以来首次转正。5、6月份高炉开工率、汽车轮胎开工率、江浙地区涤纶长丝开工率等指标均呈上升态势，表明工业上下游复工复产推进情况较好。但值得注意的是，在疫情不确定性依然较强等因素制约下需求端恢复进程缓慢，工业生产进一步修复的空间将受限。综合来看，预计工业增加值增速三季度为5%左右，全年2.3%左右。

 

其五，市场情绪修复缓慢，服务业呈现弱复苏态势。一方面，宏观政策支持、经济秩序恢复等因素有利于服务业复苏。随着经济秩序向正常化回归，交通运输、邮政需求回升，带动交通运输仓储和邮政业恢复发展，5月份公路货运量增速由负转正。金融支持实体的力度持续增强，信贷增速有望保持高位，将助力金融业的稳定增长。前期受疫情抑制的购房需求有望下半年进一步释放，推动房地产销售好转，推动房地产业的改善。另一方面，当前国内疫情出现局部升级推升市场担忧情绪，导致接触型、聚集型消费复苏较慢，将影响住宿餐饮、文体娱乐等相关服务业的稳定恢复。综合来看，预计服务业增加值增速三季度为5.4%左右，全年3%左右。