焦点3：下半年的财政政策和货币政策如何更积极有为、精准有效？

 

刘元春：财政政策以救民生为导向、需要‘提效’和货币政策相配合

 

今年我们财政政策的力度实际上并不小——财政部公布的赤字规模3.67万亿元和赤字率3.6%这两个指标，财政政策的弹性空间很大。同时我们可以看到，基建类支出、社保类支出并未纳入这两个财政预算当中，今年整个财政支出的规模大约在6.8万亿。只要我们能够有效落实当前的财政扩张政策，这样全口径的财政规模和力度无疑足以支撑中国经济的复苏。

 

如何有效落实财政政策，使得财政政策更加积极有为？

 

首先，我们要寻找到积极财政政策的着力点，寻找这个着力点需要回答一个问题：疫情冲击之下，我们的救助政策着力点应该是救助企业为主，还是以救助民生为导向为主体？我认为应该以救助民生、解决有效需求不足问题为导向，而不是从简单的供给侧作为救助导向。那么，以民生为导向救助时，要通过改革进一步构建社会安全网和制度性的民生救助体系，这就要求我们财政的着力点和过去相比有所变化和调整。

 

其次，积极财政不仅意味着要“加力”，而且要“提效”，这就要求提升基层使用财政资金的能力。按照“两会”的安排，1万亿特别国债和1万亿赤字资金能够直接下沉到地方。一方面，可以和货币政策相配合，使用一些直达基层的政策工具“提效”，实现保基层、保企业等目标。另一方面，积极财政政策也非常考验基层市县使用资金的能力。基层市县对资金有较强的测算和管控能力，才能使得财政政策真正实现积极有为。目前我们的基层单位确实存在统筹协调能力不足、在大型项目上构思不足等问题，我们要在解决基层使用资金效率的问题上下大功夫，有效激发出基层的活力和效率。当然，这也需要中央有关部门加强对基层单位的督促。

 

第三，货币政策要积极配合财政政策。如果货币政策在数量、价格上的配合，财政政策的实施效率就会大打折扣。央行近期政策调整，是为了应对目前短端利率过低引发各种问题的短期安排，并不代表货币政策转向。下半年，为了配合积极财政政策的实施和各类大项目开工，货币政策会按照政府工作报告和国务院常务会议的布局，进行数量和价格上的进一步灵活适度调整。一是M2增速和社会融资增速将随着名义GDP增速在三四季度明显反弹而进一步提升；二是通过降息降费等方式落实金融向实体经济让利1.5万亿元的要求；三是进一步创新各种工具加强货币政策的结构性和直达性效果；四是加强宏观审慎监管，在提高逆周期调节的同时，对脱实向虚和金融泡沫化倾向进行专门治理。

 

张斌：货币政策应继续偏宽松 财政政策要注重资金使用效率

 

无论是货币政策还是财政政策，下半年总的宏观经济政策方向都应该继续保持相对宽松。

 

当前中国经济正在缓慢恢复中，但从物价、就业、经济增长水平等宏观经济指标的表现看，货币政策还远没有到收紧的时候。下半年我们不要着急收紧货币政策，一定要保持偏宽松的货币政策：第一，前面提到，目前企业的资产负债表恶化，企业的负担和压力很大，当前很重要的一个事情是要给企业降低成本，低利率是很重要的保障。第二，偏宽松的货币政策可以提振总需求，改善企业盈利状况。影响企业盈利状况最重要的一个因素是产品或者服务的价格，产品或者服务价格的下降会导致盈利下滑。目前中国宏观经济中CPI、PPI都在下行，这对资产负债表已经大幅恶化的企业来说无异于雪上加霜——企业负债表不但不会被修复，甚至会进一步恶化。保持相对宽松的货币政策环境，可以保持需求的稳定，如果总需求上升，企业的商品或者服务的价格就不会太低，企业的利润就能够得以改善，进而就业等问题也随之能够得到解决。第三，从消费的角度看，目前看随着前期被压抑的部分消费有所释放等，消费需求回暖，5月社会消费品零售总额同比下降2.8%，降幅较上月收窄4.7个百分点。但我们也要认识到，如果企业一直不景气，居民收入会受到影响，进而影响到消费的表现。实行宽松的货币政策，拉动总需求，从而改善企业盈利状况、增加居民收入，进而有助于保障居民的消费水平。最后，保持宽松的货币政策，不一定要实行降准，要不要降准需要根据市场流动性状况确定。关键是央行应该保持一个相对稳定且低水平的基准利率。

 

财政政策方面，两会期间已经定调，下半年财政政策变化的余地不大。积极的财政政策重要的着力点应是提高财政资金的使用效率。可以从多个方面提升财政资金使用的有效性：

 

第一，基建投资要跟着人和产业走。现在越来越多的人、尤其年轻人希望进入大城市，留在大城市工作和生活，不愿意在小城市或者农村生活。因此，基建投资再投向小城市和农村，可能会造成资源的浪费，要投向人群涌入的大城市，通过提供和改善公共服务配套设施，从而为这些人创造更好的生活环境，提供更低的准入门槛、更低的生活成本。

 

第二，减少产业政策的扭曲。对于产业政策，我们不能一概否定，有些产业政策是有必要的，但确实过去很多的产业政策造成了产能的过剩，这方面的教训我们一定要汲取。在财政资金使用方面，产业政策要把握的一个基本原则是，它一定以保护市场竞争为前提，而不是站在市场竞争的对立面。

 

第三，财政支出要覆盖到最需要保障的农民工群体。现在我们的社保体系存在的一个问题是，在政府、事业单位、大企业等部门就业的人群有着完善的社会保障，但这部分人其实是不容易失业的群体。而流动性比较强、最容易失业的农民工群体反而被社保体系覆盖到的面积有限，最需要保障的群体却缺乏保障。我们的财政资金在使用上要有所调整，财政支出要向农民工群体倾斜。