中国经济呈现稳步复苏特征

21世纪经济报道 / 2020-06-30 13:09:11

标题：南财快评：中国经济呈现稳步复苏特征来源：21世纪经济报道

今天国家统计局公布了最新的PMI数据，可以发现目前中国经济正在稳步复苏。

6月份，制造业PMI为50.9%，高于上月0.3个百分点。

6月份，非制造业PMI为54.4%，高于上月0.8个百分点，连续四个月回升。

我们以为有以下三点是值得注意的。

1）6月PMI总量和结构都有不少亮点。从生产看，6月制造业和服务业生产指数分别比上月回升0.7个、1.1个百分点，都处于扩张区间；从需求看，制造业和服务业新订单指数分别比上月回升0.5个、0.6个百分点，也都处于扩张区间；从信心看，制造业和服务业预期分别为57.5%和59%，都处于较高景气区间。

2）复苏中仍然存在一些烦恼。一是外需持续低迷，制造业新出口订单录得42.6%，尽管回升，但仍处于收缩区间，海外疫情反弹加大了外需的不确定性；二是小型企业制造业PMI扩张三月后重回收缩区间（48.9%），新订单也相对不足；三是行业冷热不均，纺织、纺织服装服饰、木材加工等行业仍不景气。

3）中国经济呈现稳步复苏特征。结合高频数据来看，中国经济复苏具有如下特征：首先是生产修复，例如发电耗煤增速已转正，螺纹钢开工率已接近去年同期；然后是信心重建，企业家信心率先回升，消费者信心略微滞后；再后是需求恢复，商品房和汽车销售已率先回升至去年同期水平上方。总体看，稳步复苏是大概率事件。

（作者：解运亮系民生证券宏观首席分析师编辑：李靖云）

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