消费增速修复较为疲软，受到汽车和手机销量大幅下滑以及油价暴跌的双重打击，但必选消费和医药品消费依然坚挺。一季度，社会消费品零售总额增速由1-2月的-20.5%反弹至3月的-15.8%，增加4.7个百分点。其中，汽车销售增速由1-2月的-37%反弹至3月的-18.1%，增加18.9个百分点。

 

从15个行业限额以上单位商品销售额累计增速来看，3月较1-2月，除服装鞋帽针纺织品类外，其他14个行业销售增速均出现不同程度的反弹。但从3月的销售增速来看，9个行业负增长，6个行业正增长。6个正增长的行业分别为：日用品类、文化办公用品类、饮料类、通讯器材类、中西药品类以及粮油、食品类。

 

消费增速修复较为疲软，受到汽车和手机销量大幅下滑以及油价暴跌的双重打击，但必选消费和医药品消费依然坚挺。根据相关行业的数据，汽车和手机销量显著下降，3月汽车销量累计同比下降42.4%，手机出货量累计同比下降36.4%。同时，从2月开始，受海外疫情蔓延扩散导致需求萎缩以及沙特发起的原油价格战影响，国际油价暴跌，PPI指数降幅扩大，工业品价格受到冲击。不过，粮油、食品、饮料、日用品等必选消费和中西药品类产品消费依然较为坚挺。

 

随着后续稳消费政策加码和复工复产的有序恢复，预计二季度消费增速大概率反弹。