► 财政政策、货币政策或将是发力重点

 

方正证券首席经济学家颜色认为，财政政策是下一步对冲疫情影响的发力重点，只有当财政政策有效落地时，才能有效利用央行提供的流动性，货币政策才有进一步施展的空间。

 

工银国际首席经济学家程实表示，展望未来，伴随全球疫情的持续发酵，中国经济政策搭配预计将逐步淡化增长目标，强化民生关切。呵护中小微企业现金流以保障就业，纾困低收入人群以托底民生，将是未来政策发力的主方向。沿循这一方向，财政政策将居于主导地位，而货币政策将发挥辅助作用。因此，在下一阶段，中国货币政策预计不会跟随欧美的“超宽松”浪潮，而是紧扣LPR这一主轴，充分用好常规政策工具箱，形成一整套灵活、精准的施策体系。得益于未来LPR的持续下行，存款利率有望通过市场化途径渐次下调，存量房贷“换锚”将释放居民消费能力，而再贷款工具对中小微企业的定向扶助亦将增强。由此，重“角度”而非重“力度”的货币政策选择，有望对中国经济全局发挥结构性的活化作用。

 

中信证券宏观团队认为，财政政策方面，后期减税降费会继续发力。虽然全年赤字率大概率为3%，但是有望通过扩大PSL、压缩一般开支为小微企业减税、完善专项债使用、加大贴息力度等多种方式，稳定经济增长。货币政策方面，节后先后降低OMO利率及MLF利率，并提供再贷款支持，体现了货币政策的“前倾”，预计全年仍有100BP左右的降准空间，LPR利率将下降30-45个基点。利率层面，存款基准利率有望下调，进一步帮助降低实体融资成本。

 

清华大学ACCEPT研究员冯煦明表示，当前我国应加大逆周期宏观调节力度，政策的着力点可以主要概括为如下三个方面，即“三保三注重”：

 

第一，保民生，注重就业优先。除了对疫情期间受影响较大的困难人群进行财政救助之外，还要认识到：就业是民生之本，保民生最根本、最有效的举措就是多创造就业机会，避免失业率攀升。

 

第二，保企业，注重立足长远。保企业的目的在于保产能、保希望。通过减免缓税费缴纳、降低融资成本等政策措施，降低冲疫情对企业的冲击。

 

第三，保循环，注重稳定需求。现代经济是一个循环有机体。只有保证总结和总需求处于循环状态、产业上中下游处于循环状态，经济才是“活”的。