为分析研判上半年经济形势，并研究部署下一步重点工作，近期，多个地区及部门陆续召开了上半年经济形势分析会、经济运行监测调度会。相关会议指出，上半年我国经济稳步复苏，呈现持续向好的态势。下阶段，要继续贯彻落实各项重大政策，进一步推动我国经济高质量发展。

 

6月23日，国家发改委党组成员、副主任宁吉喆主持召开上半年经济形势分析行业企业座谈会，就当前重点行业经济运行情况、行业发展面临的困难问题以及应对措施建议听取有关单位意见。电力企业联合会、钢铁工业协会、汽车工业协会、房地产业协会、物流采购联合会和电子信息产业发展研究院、旅游研究院等单位有关负责同志参会并发表意见建议。

 

6月21日，工业和信息化部党组成员、副部长王江平在京主持召开河北、辽宁等8个省市上半年工业经济运行情况座谈会。王江平指出，今年以来各省市扎实做好“六稳”“六保”工作，工业经济持续稳定恢复，工业生产较快增长，企业效益明显改善，重点行业稳步恢复，经济运行保持稳中加固、稳中向好态势。王江平要求，各地区要认真贯彻落实各项重点任务，坚持目标导向、问题导向、结果导向，完善政策举措，狠抓落地见效，推动工业经济持续稳定恢复和高质量发展。

 

 

（一）区域性金融风险问题

 

去年以来，多家大型企业发生债务违约，对区域金融、信贷和债券市场以及金融生态造成了负面影响。今年仍有不少信用债券到期，部分企业面临兑付压力，风险可能沿着债务链条向其他金融领域扩散，由此区域性金融风险可能上升，包括大面积信用债违约风险和小微企业贷款坏账风险等。一方面，信用债市场风险加大。永煤事件对信用债市场造成巨大冲击，企业主动收缩信用，在一级市场发债融资规模下降，提前还本额占净融资的比例上升。与此同时，信用债违约风险显著增加，2020年四季度和2021年一季度的债券违约只数和违约规模都远高于历史同期水平。近期内信用债市场违约事件频发和违约金额大幅攀升是早晚要发生、且不得不面对和解决的问题。处理地方政府隐性债务并非一朝一夕之功，需要明确规则和引导预期，需要灵活利用破产和债务重组、债务期限结构调整、债券股权置换等多种方式，需要防止这个过程中带来新的扭曲，需要相对稳定的宏观经济大环境作保障。另一方面，银行不良资产率上升。为应对疫情，国内外都出台了“不计一切代价”的政策，但不同的疫情救助政策带来不同的政策后遗症。我国救助政策主要保经济主体，在政策的引导下，我国金融机构给中小微企业的贷款总量超15万亿元，其中金融机构对中小微企业“应延尽延”“应续尽续”的贷款余额为7万亿。很多企业因此挺过了疫情危机，但其后果就是企业杠杆率的显著上升。中小微企业信贷反周期扩张，这反映的是政策功能，而不完全是市场化信贷决策的结果。

 

（二）大宗商品价格上涨问题

 

铜从5万人民币/吨，上涨到7万/吨，去年2020年中国进口了660万吨铜，要多花1300亿人民币。铁矿石从600元/吨，上涨到1200元/吨，去年中国进口了10亿吨铁矿石，要多花6000亿人民币。大豆从3200元/吨，上涨到4200元/吨，去年中国进口了1亿吨大豆，要多花1000亿人民币。原油从40美元/桶，上涨到65美元/桶，去年中国进口了40亿桶原油，要多花1000亿美元，折合6500亿人民币。光就以上4项，这次大宗商品大涨，就让中国多花1.48万亿人民币。这无疑抬高了我国生产和消费的成本。然而，我国又不能不进口。比如原油，我国能源以煤炭为主，虽然发现了几个大型油田，要形成有效供给还需要时间，原油称为工业血液，非进口不可。比如铁矿石，中国买下了全球超过65%的铁矿石，中国虽然自己有铁矿，但是含铁量只有30%，澳大利亚和巴西的铁矿石含铁量可以达到60%到65%，贫铁矿难以冶炼，只能进口铁矿。比如大豆，我国粮食生产首先保证的主粮：玉米，水稻和小麦。大豆除了东北种，其他地方种的很少，而大豆是豆油和家畜饲料豆粕的重要来源，如果不从美国和巴西进口大豆，我们就只能吃素。叠加安全性的考虑，这使得我们产业安全、能源安全、粮食安全风险均进一步提高。

 

（三）供应链断裂问题

 

据彭博社报道，印度信实集团（Reliance）旗下的Jio Platforms与美国谷歌公司联手开发的廉价智能手机“Google-Jio”遇到了供应链断裂的难题。受疫情影响，电子产品市场需求激增，采购手机相关零件困难，”Google-Jio”制造计划受到影响。显示器和芯片组（chipsets）等重要手机零部件供应不足，公司采购的时长变化，这些状况都会影响着研发团队最终的硬件选择。由于目前全球芯片短缺的困境，制造商获得显示器和芯片组这类手机零件的时间从原来的35至45天，增加到现在65至75天左右，几乎延长一个月。据组装“Google-Jio”的员工称，安装在智能手机充电器里的微处理器（microprocessor），它的价格从几个月前的5美分涨到9美分，价格翻了一倍，而显示器的价格也涨了40%。在疫情、原材料供应不足等因素的不断影响下，台积电和三星这些芯片代工巨头企业的发展也都受到了一定程度的影响，这也直接导致全球芯片市场都出现了芯片短缺的情况，而芯片短缺除了在智能手机领域出现以外，还直接蔓延到了电脑、汽车等领域；可以说芯片断供就是一把双刃剑，断供对谁都没有好处，而且还直接加速了全球芯片市场的大洗牌。美国一边拉上自己的盟友成立联盟企图对抗华为5G技术，一边无耻的对华为全面制裁。通过修改进出口规则使华为无芯片可用，这样一来我们只能发展自己的芯片产业，之后又对制造芯片的原材料进行新一轮的禁用，其中就包括我们最需要的材料光刻胶。如果说其他材料可以勉强自产，但是高端光刻胶是我们目前无法自产的材料。与此同时，日本信越对中国断供光刻胶的理由是说光刻胶的产能跟不上需求了，所以只能断供中国的光刻胶。这时候断供光刻胶无非就是为了压缩我国芯片产品的国际市场份额，让我国自研芯片的厂商陷入困境。我国的光刻胶需求量年年增大，本土产业的低端光刻胶可以自产自足甚至外销，像中低端的光刻胶我们国家企业在国际上也是垄断地位，但是高端光刻胶目前还在研发阶段。

 

（四）防止“碳达峰”变成“攀高峰”

 

“十四五”之初，不少地方认为2030年前还可以继续大幅提高化石能源使用量，甚至还在“高碳”的轨道上谋划“十四五”发展规划，攀登碳排放“新高峰”，达到“新高峰”后再考虑下降。部分地区上马高耗能、高排放项目抬头，影响了碳达峰目标实现和区域环境质量改善。4月30日下午，中共中央政治局就新形势下加强我国生态文明建设进行第二十九次集体学习，习近平总书记强调，不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来。中共中央政治局常委、国务院副总理韩正5月18日在中国环境科学研究院主持召开座谈会又强调，实现碳达峰碳中和目标，态度要坚决，时间表、路线图、施工图要清晰，要严控高耗能、高排放项目。5月13日上午，国家发改委环资司司长刘德春对今年一季度能耗强度不降反升的浙江、广东、广西、云南、青海、宁夏、新疆等省区节能主管部门负责人进行谈话提醒，督促有关地区认真贯彻落实党中央、国务院部署要求，进一步加大能耗双控工作力度，确保完成本地区年度能耗双控目标任务。4月6日启动的第二轮第三批中央生态环保督察中，也将严格控制“两高”项目盲目上马作为重点工作之一。督察组在山西省督察时就指出，晋中市介休、平遥、灵石等县（市）不顾水资源禀赋和环境承载能力，盲目上马了一批高耗能、高污染的焦化项目，并且耗水量也非常高，生态环境影响严重。近期，环境部又发布《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》（环环评〔2021〕45号），详细梳理了相关工作，为这一工作的具体落实提供了保证。未来，煤电、石化、化工、钢铁、有色金属冶炼和建材等行业的项目建设高潮有望放缓，已经开工的项目也可能会迎来一轮盘点核查。如果政策落实到位，将有利于碳达峰，但同时，地方产业升级节奏跟不上，必然导致经济下滑的风险。

 

 

对于接下来的经济走势，机构普遍认为，中国经济复苏仍然稳健，经济结构在宏观政策的引导下将得到进一步优化。

 

下半年我国经济将继续稳中加固。二季度将是今年环比增长最快的时期，相比一季度，很可能会在出口不差、消费继续恢复的基础上，制造业投资稳步赶上。预计今年的四个季度会呈缓步回升的态势，即一季度是全年的低点，高点很可能在下半年甚至更晚出现，具体取决于全球经济复苏对中国的拉动效果。

 

“总体而言，在‘十四五’的开局之年，中国经济增长依然会领跑全球主要经济体。”工银国际发布的研报认为，展望下半年，尽管全球新冠疫情仍未消弭，但主要经济体渐进复苏的基本格局已经确立。从复苏动力看，上半年中国制造的供应优势与发达经济体前期刺激政策形成互补，强劲的外需推动生产扩张；下半年经济复苏增量动力将有序切换到以消费为主的内需，从两年平均同比的口径看增速将相对稳健。

 

展望下半年，因居民收入增长持续向好，消费意愿预计也将同步提升，消费持续改善方向确定；因利润保持较好水平、产能利用率偏高、企业家信心持续提升、融资向制造业倾斜，制造业投资将延续复苏态势；出口由于疫情经济相关需求衰减，对海外生产替代效应降低，增速将持续回落。总体而言，经济复苏仍然稳健。