人民币国际化发展的政策建议

　　四、人民币国际化发展的政策建议

　　（一）金融市场逐步稳步开放，人民币软实力建设是基础。坚 持人民币国际使用的市场化原则，继续引进人民币对其他国家货币直接交易，扩大双边货币互换范围、推动国际大宗商品人民币计价和结算。继续推进利率和汇率市场化改革，逐步实现资本项目可兑换。完善多层次资本市场体系，方便境外投资者使用人民币投资境内债券和股票，放松外汇市场参与者准入限制，丰富风险对冲产品和工具，鼓励非储备货币区域交易发展，建立健全开放的、有竞争力的外汇市场。同时，要加强对跨境资金流动的监测、分析和预警，做好逆周期调节，防范跨境资金流动风险。保留一定的资本管制功能，维护金融稳定是人民币国际化发展的底线。

　　进一步完善人民币在政府涉外统计、核算、管理中的计价功 能，推动中国税收、会计、评级等制度与国际接轨，发挥金融机构和企业的“主力军”作用，改善国内外投资者对中国的投资环境、法治环境及软实力的信心，形成推动人民币国际使用的政策合力。

　　（二）发挥上海国际金融中心和香港离岸中心的枢纽作用。上海中心的建设对于人民币国际化的作用，就如同纽约之于美元，伦敦之于英镑。上海的税收、落户等优惠政策要能吸引世界一流的金融机构和金融人才愿意来此扎根，目标就是要把上海建设成为人民币流动性中心、资产管理中心和风险管理中心，不断提升上海国际金融中心的资源配置效率和网络辐射效应。其中，流动性管理至关重要，让外国投资者进得来、出得去，愿意越来越多地持有人民币计价的金融产品，可以考虑在现有的银行间债券市场的基础上，逐步建立面向全球合格投资者的人民币主权债务市场，更加积极地接入国际主要评级机构的债务评级体系，推动人民币债券纳入欧美主流市场合格担保品。

　　发挥香港在众多离岸人民币中心的“中心”作用，针对目前人民 币离岸证券产品受追捧但流动性不足的情况，需要监管部门不断完善清算行体制安排、人民币流动性和金融产品开发和跨境同业政策。可考虑在香港建立类似美国的国债回购市场，扩大人民币的境外循环；逐步增加境内人民币资金的跨境流动，活跃市场流动性并得以完善离岸人民币利率曲线。

　　作为香港与内地经济融合的深度和美国制裁香港的对策之一， 可以考虑改革目前的联系汇率制度，由港币盯住美元改为盯住离岸人民币（CNH）。等到时机成熟，离岸人民币 CNH 可取代港币，成为香港的法定流通货币。这一设计通过香港设立缓冲带，既保护了境内人民币（CNY）现有的汇率制度和金融体系改革不易受外部冲击，又能鼓励离岸人民币在全世界范围内的流通使用。一个央行，两种货币，两套管理模式，离岸和在岸紧密联动，助力人民币在更 高水平上的使用。最终的目标是实现人民币自由可兑换，CNY和 CNH 自然就合而为一。

　　（三）推动数字全球化的标准制定和基础设施建设。在投资一带一路国家和地区基础设施和项目投融资安排上，推动人民币取代 美元成为主要计价货币，支持以信息网络为主的新基建，帮助发展中国家能够在科技驱动的普惠金融中受益，在参与数字产业链的重 新整合中，共享发展成果。

　　鼓励中国的科技企业为全球金融体系建立全新数字支付网络。 重点支持一批大型科技企业走出去，鼓励创新数字产品和服务的出 口，国家在出口准入、数字税收等配套政策上要大胆尝试，先放开 再规范。跨境电子商务综合试验区和跨境电商出口监管试点成熟后 尽快向全国推广，加快跨境电商的技术标准和信息化建设。要重点 关注跨境物流普遍存在的成本高、运输效率低、效益差等问题，从 财政、税收、法律等方面的政策提升跨境物流的效率。

　　鉴于数据将在全球价值链中发挥重要作用，数字企业国际化可 能面对的最大风险就是数据服务中的侵犯隐私行为，以及基于平台 服务中的垄断行为。目前各国政府正在制定数据本地化法律以限制 数据的跨境流动，并为国内数据的处理制定严格的规则。目前可行 的一种解决方案是：出口企业做出数据监管承诺，保护海外消费者 的利益，以换取进口国的市场准入承诺，最近一些关于数据流动的 协议就体现了这种模式。

　　（四）加强国际合作，坚持国际储备货币多元化。人民币国际化的目标不应该是替代美元，在全球范围内树立新的货币霸权，而 是寻求中国在国际货币体系中，与全球经济金融合作中的广度和深 度相匹配的货币地位。尊重并相互支持其他国家的货币国际化战 略，加强与利益一致的各国央行合作，对 Libra 等超主权数字货币 加强监管，既要避免其紊乱本国货币制度和金融稳定，又要防止其成为美国在数字全球化时代树立美元垄断地位的新工具。尤其注意的是，人民银行的 DC/EP 在境外的推广要坚持市场行为，水到渠 成，否则有可能引发货币主权的争议，令其他国家对于人民币产生不必要的戒心，最终导致人民币国际化进程事倍功半。