一、中国经济经历了长时间的周期性增速下降

 

2010年～2019年，中国GDP增长率从10.6%下降到6.1%。增速下降时长达9年，增速下降幅度超过4个百分点；这一时长和降幅均为1991年以来的最大值。

 

经济增长率的变化，大体可分为两种类型。一种是由经济总量关系变动所引起，一种是由潜在增长率变动所引起。前者表现为经济增长的周期性波动；后者表现为由要素供给能力等多种因素导致的经济成长性下降，经济基本面发生改变，经济增长率发生长期和趋势性下降。前一种经济增速下降通过政策因素可以进行调节，后一种经济增速下降政策因素则难以奏效。对2010年以来的经济增速下降原因和性质，一直存在不同的观点。

 

一些专家学者认为，中国经济潜在增长率已经明显下降。其依据包括中国人口老龄化、人口红利消失、劳动年龄人口总量持续减少，关键核心技术供给瓶颈收紧等要素供给能力下降；也包括需求增长出现天花板，例如房地产、汽车市场达到供求平衡的拐点等；还包括从国际比较看，由于中国已快要进入高收入国家行列，经济增长率必然会下降等。也有一些朴素的观点，认为经济的盘子大到一定规模，经济增速必然会下降。以上观点，总体都认为中国经济增速下降是由于经济的成长性发生趋势性改变，潜在增长率下降。因此认为政府和社会各方面应该接受和适应经济增速的下降，宏观经济政策不宜进行大力度有针对性的调节。

 

另外一些研究则认为，中国的潜在增长率并未明显下降，中国经济的基本面没有发生改变，中国经济仍然具有高成长性。这些研究首先认为2010年以来的经济增速下降，主要是由于需求不足矛盾的发展导致供求总量关系出现严重失衡。这些研究指出： 2010年～2019年，中国出口（美元）增长率由31.3%降低到0.5%；投资增长率由23.8%降低到5.1%；消费增长率由18.33%降低到8%。三大需求增长水平出现持续大幅度下降，必然导致宏观经济总供求关系发生严重失衡。从微观企业层面看，则表现为产品市场明显缩小和订单持续减少、开工率和产能利用率明显降低、资金周转困难显著加大。据此，这些研究认为2010年以来中国经济增速下降，是需求不足引起宏观经济总量失衡进而导致的周期性波动。

 

对潜在增长率的测算结果，这些研究则提出了质疑，认为剔除需求因素影响，简单可行的方法是从支持经济增长的人力资源、资金和技术等要素供给潜力变化进行研判。这些研究指出，2019年中国劳动年龄人口（16岁～59岁）总量为8.96亿人（其中农民工2.9亿人），当年城镇就业总量为4.4亿人左右；因此中国人力人才资源供给充裕。2009年～2017年，中国国民总储蓄率平均为48.4%，较1978年～2008年期间提高近10个百分点，资金供给充裕。随着市场竞争趋于激烈，中国应用技术研发活动明显活跃。2019年研发支出达到2.17万亿元，占名义GDP比重提高到2.19%。此外国家主导的关键核心技术研发也在加快推进，技术供给能力没有明显下降。据此这些研究认为中国要素供给条件未明显改变，潜在经济增长率仍在8%以上。对国内需求增长出现拐点的判断，这些研究也提出不同看法。认为中国城镇化仍处于全面较快推进时期，城市人口特别是户籍人口仍在较快增长，当住房需求仍在较快增长的时候，很难判断房地产供求出现了拐点。汽车需求增长，则很大程度受制于对买车需求的限制。

 

综上，这些研究认为中国经济的潜在增长率没有明显改变，2010年以来的经济增速持续下降，是供求总量失衡导致的周期性变动。本文同意这一观点并认为应该尽快结束经济的下行周期，通过宏观政策逆周期调节，积极扩大内需，尽快开启新的经济增长周期。