摘要：一季度经济增速负增长，总体符合预期，主要受疫情影响。随着复工复产进度不断加快，经济运行已经出现好转，3 月份主要经济指标负增长已经明显收窄。当前，决定下一阶段经济恢复的主要因素主要包括两个方面，一是国内复工复产的力度和节奏，二是全球疫情控制情况。未来面临的主要问题是，一是就业受到比较严重冲击，这涉及到社会稳定；二是全球疫情尚未得到有效控制，主要发达国家的治理能力和手段缺乏共识和协 作；三是全球供应链中断的风险不断积累，或成为下一步复工复产的最大掣肘，同时，大量生产能力在缺乏国际市场接盘，则难以实现有效循环。可以比较有把握的是，二季度经济运行将有所回升，但是下半年的风险仍然非常大，国内需求难以有效实现对外部需求的替代，产业链长期中断，意味着需要与能够合作的国外市场重组产业链，企业生产能力转型需要资金、技术和时间， 对此，必须要做好政策上充分的准备。

 

（一）重点关注低收入和受疫情冲击最严重的群体

 

低收入人群边际消费倾向最强，但收入受疫情冲击较大，可通过增强其消费能力拉动内需。具体可考虑将个人收入所得税的起征点提高至 6000 元左右的水平，降低不同档级的边际税率； 同时给低收入群体和湖北地区民众发放消费券。此外，关注相关群体就业失业问题。重点保障就业存量，尤其对中小微企业；加大对失业、待业人群的技能培训，为疫后经济恢复提供更高素质的劳动力供给。

 

（二）多措并举纾困中小微企业

 

具体可考虑“三免一退一发”，即退税、免租、免息、免社保缴费和水电费用、发消费券等方式，减税的同时，增加对中小微企业的补贴，从而形成对其多方位支持。同时，可考虑让政策性银行直接参与中小微企业贷款，由国家承担 50-70%的信用风险，商业银行承担剩余部分，以解决中小企业生存危机。

 

（三）采取更积极的公共投资，阻断供给和需求冲击的叠加影响

 

新基建方面，除了持续推进数字化的金融基础设施建设、工业数字化升级，也可考虑推动政府数字化相关的专项计划，释放潜在需求。传统基建方面，筛选出量级和资本收益率俱高的项目， 形成有效投资。具体可考虑加大对老旧小区的改造和租赁住房建设；围绕中心城市、都市圈和城镇化展开公共基础设施建设，如城市轨道和道路系统改善等；有效补足公共卫生、养老等供给短板等。

 

（四）提前布局产业链，把握疫后经济恢复和全球竞争的先机

 

鉴于疫情在全球的快速蔓延，我国严重依赖外需的企业部门将面临全面且严峻的外部产业链冲击，需要提前关注对社会稳定有重要作用的粮食、畜牧品，以及重要的零部件供应链情况，提前增加储备。此外，我国率先在疫情防控和生产恢复方面取得进展，这对外资企业具有较强的吸引力，可顺势引进对我国产业链具有补充性作用的外资企业，加大相关优惠财税政策。

 

（五）货币政策应灵活适度，为财政政策的“积极有为”创造有利环境

 

考虑到当前我国处于长期债务周期叠加疫情冲击导致的经济低迷阶段，货币政策应保持高度灵活性，通过降低存准、加大公开市场操作力度、支持商业银行购买国债、扩大政策性金融范围等措施，重点保障市场、企业层面的流动性充裕。同时，鉴于海外疫情发展仍具较高不确定性，尽管我国仍具有货币政策实施空间，仍需根据国内经济增长实际需求，审慎释放货币供给。此外，也需提前关注和应对疫后全球流动性过剩造成的资产泡沫和通胀问题。

 

（六）进一步加强宏观经济的国际协调

 

虽然我国已越过疫情高峰，但若全球疫情蔓延趋势得不到有效控制，国内经济将持续受到外需锐减、全球产业链断裂等负面影响。我国应联合主要经济体通力合作，控制疫情蔓延。受疫情影响，全球市场流动性趋紧，各国资产价格普遍下跌。我国可倡议加快推进全球经济安全网，帮助受疫情冲击最严重的国家和行业更好地应对疫情冲击，维护全球经济和金融市场稳定。