中宏论道-宏观月报

2017二季度经济增速或略弱于一季度

摘要:一季度数据好于预期,实现了开门红,但这主要是周期性回调,支撑回升的房地产市场和基建投资增长难以持续,受到政策和资金层面的制约,经济增长传统动力转型困难,新动能形成难成气候,经济增长下行压力仍然不小。国际形势的日趋复杂、不确定性加大,输入性通胀风险与美元进入加息周期叠加,使我国货币政策调整空间收窄,未来或面临数量型和价格型双重收紧,金融领域风险型创新层出不穷,金融风险不容忽视。

关键词:开门红  货币政策  金融风险  增速回调

 

一、一季度经济增长好于预期

一季度,我国GDP增长6.9%,同比加快0.2个百分点。经济运行稳中向好,增速和效益回升,市场预期改善,新旧动能转换加快,物价温和可控,就业形势基本稳定,国际收支基本平衡,宏观经济政策四大目标均保持良好态势,主要经济领域呈现积极变化。

(一)工业生产增速加快

一季度,我国工业增速明显加快,从上年同期的5.8%提高至6.8%,其中3月份达到7.6%,为24个月以来新高;工业领域供给侧结构性改革深入推进,钢铁、煤炭等行业过剩产能有序退出,规模以上工业产能利用率达到75.8%,较上年四季度提高2个百分点;企业利润快速增长,受价格上涨、生产回升、成本降低等因素影响,1-2月企业实现利润同比增长31.5%;工业结构继续优化,高技术产业、装备制造业和战略性新兴产业生产分别增长13.4% 、12%和10.3%;企业成本下降,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本和三项费用同比分别减少0.28和0.46元。企业开工意愿提高,规模以上工业企业开工率达到96.9%。总体而言,工业运行预期向好,供求关系改善,新动能加快成长。

(二)新动能不断聚集

以新技术、新产业、新业态、新模式为核心的“四新经济”快速成长,高技术产业、战略性新兴产业等知识技术密集、高附加值行业保持两位数增长。新材料、节能环保、工业机器人、运动型多用途轿车、智能手机等新产品不断涌现;以“互联网+”为代表的新业态蓬勃发展,第三方支付、网上购物、网络约车、在线医疗等行业日新月异,成为经济增长的新动力。信息传输、软件和信息技术服务业增速高达19.1%,三次产业中服务业继续成为经济增长的主导产业,对经济增长的贡献率提高至61.7%,拉动经济增长4.3个百分点。

(三)投资增长企稳回升

一季度,固定资产投资同比增长9.2%,较上年全年加快了1.1个百分点。其中,基建投资得益于重大项目落地、政治周期效应、资金来源充裕等因素,增长18.7%,较上年全年加快了2.9个百分点;房地产投资受市场销售火爆、房价高涨等因素影响,增速继续加快,增长9.1%,较上年全年加快了2.2个百分点;制造业投资在供给侧结构性改革加速推进、商品贸易持续向好、企业利润显著增长、大宗商品价格拉升等因素作用下,增速企稳,增长5.8%。此外,代表产业升级方向的新产业投资提速,高技术产业投资增长22.6%,快于全部投资13.4个百分点。

(四)居民收入稳步提高

一季度,全国居民人均可支配收入实际增长7.0%,同比上升0.5个百分点,快于同期GDP增速0.1个百分点。其中,城镇居民人均可支配收入实际增长6.3%,农村居民人均可支配收入实际增长7.2%,农村居民收入增长快于城镇居民。由于政府大力推进精准扶贫政策,加大对低收入群体扶持力度,居民收入中的扶贫资金和惠农补贴增多,当季转移性收入提高,城乡居民收入差距继续缩小。(阅读全文请订阅)

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