国企改革是供给侧改革的着力点

三、国企改革是供给侧改革的着力点

很多人担心新基建的投资是否会重复2009年“四万亿”的负面效应。比如“一哄而上”、重复建设，目前各地市陆续公布了2020年重大项目投资计划，新基建占重大项目比很大，一些地方的城投公司跃跃欲试，借着货币政策放松的“东风”积极融资，随之而来的产能过剩、杠杆过高将侵蚀过去几年“三去一降一补”的成果。如何防范新基建重蹈覆辙，关键在于供给侧改革的约束和发力。

比如，新基建中最基础的5G基站和大数据中心的建设，围绕绿色能源网的特高压、充电桩建设，以及高铁轨交领域的建设，都是由国有企业、特别是中央企业来承担，比如5G基站，主要由几大运营商和铁塔公司负责，2020年三大运营商资本开支总额约3348亿元，5G相关投资约1800亿，云服务、互联网数据中心、物联网等业务板块收入成为几大运营商增长最快的板块。

同时，国有企业也是利用新基建改造升级传统产业的积极实践者，比如中车集团推动高铁轨交领域的智能化、数字化，招商局集团在招商港口利用区块链、大数据等各项新技术，为单证无纸化和电子化流转、闸口自动化等业务创新场景搭建了统一的数字化应用平台等等。国有企业在新基建总发挥着“中流砥柱”作用，彰显了国有企业“成为壮大综合国力、促进经济社会发展、保障和改善民生的重要力量”。

根据供给体系更好适应需求结构变化的要求，在新基建投资需求刺激的背景下，国企改革更是供给侧改革的着力点。

以发展混合所有制改革为突破口的国企改革为供给体系更好适应新基建投资需求提供了必要的制度保障。

第一，混合所有制改革为国企新基建投资提供了经营机制的保障。国企的“混改”是为改而“混”，“混”是形式，“改”才是目的，通过引进非公有资本投资者来推进运营机制改革，特别是深化长期束缚国企发展的三项制度改革，就是干部能上能下、职工能进能出、收入能增能减，构建市场化的选人用人机制、市场化的用工制度和市场化的薪酬分配机制。在去年11月份国资委发布的《中央企业混合所有制改革操作指引》，明确鼓励混合所有制企业综合运用国有控股混合所有制企业员工持股、国有控股上市公司股权激励、国有科技型企业股权和分红激励等中长期激励政策，探索超额利润分享、项目跟投、虚拟股权等中长期激励方式。新基建相关行业技术创新速度加快、创新要素的聚集程度更高，对创新性人才的需求大，灵活高效的激励机制尤为重要，传统僵化的经营机制难以满足新基建的需求。可以说，真正改到位的混合所有制恰恰为国有企业参与新基建投资提供了经营机制上的保障。最近刚刚发布的《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，提高了劳动力要素、技术要素、数据要素配置的市场化程度，对混合所有制的经营机制改革提供了积极的促进作用。

第二，混合所有制改革促进了新基建中亟需市场化导向的互补性和协同效应。

在新基建领域中，国企和民企实际上有一定的分工，国有企业更注重于基础层面，而民营企业更注重于市场应用层面，后者更接近市场，“春江水暖鸭先知”。在5G、人工智能、工业互联网的推动下，to C、to H、to B端会呈现新的产品形态，而在“云、网、端”协同下，也将产生新的生态化学反应，塑造全新业务模式，如何与市场进行相互融合、交叉赋能、重新定义、重新组合，从而更好更及时的对市场需求、市场创新做出反应。混合所有制改革可以通过引入具有互补和协同效应的战略投资者来解决这一问题。比如，中国联通、中国石化的销售板块通过混合所有制改革引入BAT等战略投资者对期后续发展极为重要，不仅对原有国企股权结构、管理方式进行优化，还可将自身优势与行业巨头形成互补和协同。同时，国有资本运营公司、国有资本投资公司，也通过参股、控股新基建民营企业等方式，培育孵化前瞻性战略性产业，比如，工业和信息化部正式公布2020年大数据产业发展试点示范项目名单，国新系基金所投资的5家企业均成功入选。成功的混合所有制改革，可以放大国有资本功能，优化国有经济在新基建领域的布局和结构调整。

第三，混合所有制改革能在一定程度上避免重复建设、过度融资。

混合所有制企业要建立健全现代企业制度，坚持以资本为纽带、以产权为基础完善治理结构，充分发挥非公有资本股东的积极作用，促进非公有资本股东代表能够有效参与公司治理；避免“行政化”“机关化”管控，实现从“控制”到“配置”的转变，国有股东以股东角色和身份参与企业决策和经营管理，不干预企业日常经营，依法保障混合所有制企业自主经营权。这样一种企业治理结构基本上能保证混合所有制企业成为一个真正的独立市场主体，对不能盈利的重复建设的动力不足。

对企业财务也形成了硬约束，无论是银行还是企业自身，对企业过度融资的动力不足。因此，混合所有制改革对企业治理结构的完善可以在一定程度上避免产能过剩和杠杆高企的问题。当然，在这一方面，仅仅依靠混合所有制改革是不够的，还需要做好顶层设计的统筹规划。

面对百年一遇的疫情冲击，我们既要发力需求侧的新基建投资，加大财政政策、产业政策、贷款政策的支持，鼓励民营企业参与，提高投资效率。

也要发力供给侧的国企改革，改治理结构，改经营机制，加强与市场的战略协同，形成供给与需求良性互动的正向循环，推动中国经济早日恢复常态发展。在疫情过后的复工复产中，国有企业的新基建投资有望成为经济发展的新动力，增强中国经济的韧性。