加码“新基建”要警惕哪些风险？
小赢科技金融研究院 / 2020-05-24 08:37:35
伴随着政府工作报告发布，2020年全国两会正式开启。
受到一季度以来疫情的影响，今年两会的许多「热词」也与之相关，其中最具代表性的就是「新基建」。这是一个疫情之后被提出的新概念，我们所熟悉的金融数字化发展，以及更广泛意义上的产业数字化、5G、云计算等等概念都是其中的一部分。
但当新的战略推进、产业红利产生时，我们也必须关注其身处的宏观经济环境以及潜在的风险，因此在今天的文章中想与大家分享来自学者和从业者的一些观点。
2020年全国两会，“新基建”以“大国重器”之势成为中国经济领域的一大热点。在国家发改委首次明确的新型基础设施范围中，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施被明确纳入了新基建范畴。
面对百年一遇的疫情，“新基建”如何助力经济复苏，提高金融服务能力？小赢科技金融研究院采访了全国政协委员、申万宏源证券首席经济学家杨成长，小赢科技总裁成少勇，听听金融大咖怎么说。
1、货币政策需保障资金流向实体，“新基建”需要社会资本
着眼于眼下的宏观经济走向以及「新基建」的发展，杨成长先生的主要观点如下：
在当前形势下，扩大内需最有潜力的方向仍然是国内的消费市场；
消费是拉动我国经济的核心手段，推动消费需求恢复并且稳定增长，就能使中国经济的持续稳定发展有很好的市场基础；
既要定向扩大流动性，又要保证资金能流向实体经济领域，而不是流向房地产；
推动政府资金、债券资金和社会资金共同参与（新基建）投资；
（新基建）如果出现了低水平重复建设，就会导致这些技术设施丧失使用价值。
以下为对话内容：
小赢科技金融研究院：拉动内需是中国经济疫后恢复的关键点，但拉动内需同样需要因疫而变的市场主体、稳定的就业环境，以及财税金融领域的配合。对于扩内需拉动经济，您的关注角度是怎样的？
杨成长：在当前形势下，扩大内需最有潜力的方向仍然是国内的消费市场，我认为当前扩大内需，重点要扩大四个领域的消费。
第一，加速非耐用消费品去库存。
耐用消费品尽管在疫情期间需求量大幅下降，但疫情过后很多需求马上可以弥补上来，而非耐用消费品一旦过了时间，人们很难再去做补偿性消费，这样就导致，目前类似衣服和食品等非耐用消费品出现了较大库存的问题，导致企业生产经营发生困难，因此，各地采取购物节和折扣消费等方式来加大非耐用消费品的去库存，这对扩大内需而言非常重要；
第二，要推动依赖人流量的服务业复苏。
包括像旅游、酒店、餐饮，我们既要防止人流过多聚集，同时也要根据疫情的发展，适度放开人流，来恢复这些产业的发展；
第三，要重点解决扶贫项目的产品滞销问题。
经过前几年的努力，很多地方开展了一系列的扶贫项目，主要是以特色农副产品为核心，这些扶贫项目的产品销售直接关系到能否打赢脱贫攻坚战，因此要重点扶持；
第四，要解决弱势群体的民生问题。
比如说老人和婴儿的消费问题，比如要加大老旧小区的改造，推动多层楼加装电梯，全面增加社区的托幼机构，扩大二孩消费。
总之，消费是拉动我国经济的核心手段，推动消费需求恢复并且稳定增长，就能使中国经济的持续稳定发展有很好的市场基础。
小赢科技金融研究院：货币政策将继续维持稳健略宽松的趋势，降准、降息、再贷款等各项货币政策工具轮番上阵。为了以“六保”促“六稳”，您认为今年内是否还存在降息空间？或者哪些工具会被频繁使用？
杨成长：通过货币政策、金融手段去推动经济的稳定复苏，我觉得重点要做好五个方面的工作：
第一，既要定向扩大流动性，又要保证资金能流向实体经济领域，而不是流向房地产。
疫情以来，人民银行采取了一系列针对性措施，精准扩大资金供给，保证实体经济复苏的需要。措施使市场利率有所下跌，融资成本有所降低，但是也要看到，这些宽松的资金未必都流进了实体经济领域，部分城区的房地产市场出现了一定范围内的波动，也应特别关注；
第二，疫情导致部分企业资金链紧张，要防止银行对企业随意的断代和抽贷，要形成优质民营企业的“白名单”，对优质的民营企业因疫情导致经营困难的，要采取特殊方式加以解决；
第三，要通过供应链金融等方式解决部分行业和企业的产业供应链衔接不畅，存货过大或原材料短缺的问题；
第四，特别要发挥金融在风险防范方面的功能，帮助实体经济解决能源原材料受疫情影响波动过大等问题，同时要考虑西方发达国家无底线投放流动性的冲击，近期国际大宗商品价格出现了较大幅度的波动，部分国家汇率也出现很大的波动，给企业的正常经营带来了很大风险，金融一个很重要的功能，是通过衍生品和一些指数化产品来对冲风险；
第五，要加大债券市场的发行力度，扩大专项债使用范围，扩大直接融资，帮助企业渡过难关。
小赢科技金融研究院：现在大家都在热议新基建对中国经济复苏的助力作用，您认为新基建从概念到落地，到产生实际价值，这中间是否还需要其他配套政策？社会资本在助力新基建方面是否也可以有一席之地？
杨成长：关于基础设施，特别是新基建，我有几点看法。传统基础设施的信息化和数字化改造，主要是指传统的交通运输和城市市政工程，城市公共服务设施的数据化和信息化问题，以及科创科技研发和创新类的基础设施投资，这三类基础设施投资与传统的基础设施投资相比，又有三大特点：
首先，它们都是硬件和软件相结合的，因此这类基础设施尽管还倾向于一些硬件投资，但也要考虑如何与其软件结合，比如数据储存，数据运算和数据交换所需的基础设施，都必须与数据源很好地结合起来，硬件和软件必须同步考虑；
其次，基础设施投资都具有公益性和商业性并存的特点，我们要充分利用市场主体对这类基础设施投资的积极性，改变过去单靠政府资金和债券资金来投资的方式，推动政府资金、债券资金和社会资金共同参与投资；
第三，这类基础设施投资要根据规划来，不能出现重复建设，如果出现了低水平重复建设，就会导致这些技术设施丧失使用价值，同时，新基建的产物与过去硬件基础设施不一样，并不是一条公路或其他看得到的服务设施，因此应避免低水平建设、不能搞重复建设。
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