2019年7月的中央政治局会议在稳定投资方面，提出“稳定制造业投资，实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程，加快推进信息网络等新型基础设施建设。”相比于2019年中央经济工作会议，这个范围更加笼统，包容性更强。

 

2020年3月4日的政治局常委会上，中央提到“加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。”比之以往特意点名了此次疫情中大火的数据中心。另据央视新闻报道，5G基站、特高压、城际高速铁路和轨道交通、新能源充电桩、大数据中心、工业互联网和人工智能七大领域被确定为新基建。

 

我们认为老基建指的是“1.0时代”的“铁公机”的传统基础设施建设项目。而新基建如果从央视新闻角度看范围较广，新基建的“新”更多表现为具有时代特色，它包括城际高铁和轨交这种类似老基建涉及的交通基础设施领域，是交通领域的升级。而另一方面，如果从政治局、中央经济工作会议的解读看，新基建更多与信息技术相联系，是5G大发展浪潮下的底层基础设施支持。

 

新基建因其科技属性和叠加符合5G产业链发展大趋势，因为拥有更大的增速和更好的微观受益性。新基建与科技相符合，是资本市场全年的主线，需要关注。随着新基建向应用端的丰富扩展，车联网、工业互联网等有望在之后受益。5G相关的设备、电子元器件等将持续受益，而工业互联网是建立在5G信息基础设施建设基础上的生产领域的应用升级，本身属于中长期发展趋势。我们认为围绕5G应用，不仅工业互联网，整体TO B端、TO C端都将受益。而老基建从绝对数值上看，是稳定经济的抓手，但增速有限。以目前已经披露年度投资计划的省份的年度计划投资额来看，仅仅考虑2019年同期有可比数值的省份的总和，增长率仅为1.4％。但考虑到统计的不完全性以及计划的可调整性，我们认为边际向好的趋势是可以相信的。