绿色金融领域迎来一份重磅文件。近日，中国银保监会印发《银行业保险业绿色金融指引》（以下简称《指引》）。《指引》适用范围涵盖了不同性质、类型和规模的金融机构，从组织管理、政策制度建设、能力建设、投融资流程管理、内控管理与信息披露、监督管理等方面提出了一些具有指导性、原则性的政策要求，旨在更好引导银行业保险业发展绿色金融。

 

值得关注的是，《指引》明确要求银行保险机构从战略高度推进绿色金融，首次提出银行保险机构要关注环境、社会和治理（ESG）风险，最终实现碳中和。业内专家认为，此次《指引》的发布将为我国绿色金融发展按下“加速键”。

 

 

早在2012年，原银监会曾发布《绿色信贷指引》，对银行业金融机构开展绿色信贷提出要求：银行业金融机构应至少每两年开展一次绿色信贷的全面评估工作。之后发布的《绿色融资统计制度》和《绿色信贷实施情况关键评级指标》等从定量和定性的维度对绿色信贷细化了相关要求。

 

兴业研究首席绿色金融分析师钱立华认为，新发布的《指引》与此前文件一脉相承，主要从绿色金融业务、风险、自身表现等方面进行了全方位的指导，进一步拓宽了政策覆盖面，有助于提升绿色金融政策有效性。具体包括四方面：一是适用对象覆盖面从银行拓展到各类银行保险机构，二是业务活动覆盖面从信贷活动拓宽到各类绿色金融业务，三是覆盖风险类别在环境、社会风险基础上进一步拓展纳入治理风险，四是风险的关注点也进一步拓展。

 

值得注意的是，这次银保监会发布《指引》也与其他部门近期出台的相关文件形成呼应。5月30日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》；6月1日，国家发展改革委等9部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，其中，“完善可再生能源绿色金融体系”被作为“十四五”时期可再生能源发展的保障措施之一。

 

可见，《指引》不仅是一次行业监管的“升级”，更关系到服务保障好相关绿色产业发展的需要。兴业研究发布的研报显示，2022年一季度，绿色产业预期向好，产业预期指数维持在56%以上。“当前已出台一系列金融支持绿色发展的政策文件，但银行保险机构在重视程度和执行效果上还存在差异。”银保监会有关部门负责人介绍，建立具有规范性的绿色金融指引，有利于指导银行保险机构加强绿色金融组织管理、制度建设和流程管理，完善内控管理和监督机制，进一步推动各项绿色金融政策落地见效。

 

《指引》要求机构从战略高度推进绿色金融，明确银行保险机构董事会或理事会承担绿色金融主体责任，负责确定绿色金融发展战略，高级管理层负责制定绿色金融目标，建立机制和流程，明确职责和权限。要求银行保险机构建立绿色金融工作领导和协调机制，鼓励在依法合规、风险可控的前提下开展绿色金融体制机制创新。

 

上述负责人表示，加大对绿色发展的支持是金融服务实体经济的重要内容，银行保险机构应当根据国家绿色低碳发展规划和相关政策，将更多金融资源投入绿色低碳发展领域，切实提升绿色金融服务质效。

 

 

此次《指引》亮点之一是对风险覆盖的升级。《指引》中，覆盖风险类别在环境、社会风险基础上，纳入了治理风险。《指引》提出，银行保险机构要防范环境、社会和治理（ESG）风险，提升自身的环境、社会和治理表现，促进经济社会发展全面绿色转型。《指引》要求银行保险机构不仅要对客户本身的ESG风险进行评估，还需要重点关注客户的上下游承包商、供应商的ESG风险。

 

这也意味着监管层对该项风险的关注度正在提高。清华大学国家金融研究院绿色金融研究中心副主任孙天印认为，无论是短期性气候事件还是长期性影响，都会导致实体经济受损，进而将风险传导给金融机构。

 

具体风险传导途径包括：如果实体企业受到气候灾害影响，则运营成本增加，收入减少，利润相应减少，最终可能导致企业的财务表现恶化，偿付贷款的能力减弱，形成信用风险。同时，企业一旦长期受到气候灾害的影响，现金流变差，将导致企业估值减少，形成市场风险。对于保险公司来说，实体资产损失增多，也将导致更多的保险索赔。

 

提升对ESG风险的关注，也是出于对我国能源安全和产业链供应链安全的考虑。银保监会有关部门负责人强调，在《指引》实施过程中，银行保险机构要坚持稳中求进，把握系统观念，处理好发展和减排、整体和局部、长远目标和短期目标、政府和市场的关系，科学把握金融服务的节奏和力度，先立后破、通盘谋划，有保有压、分类施策，在积极支持绿色低碳产业发展的同时，切实保障能源安全、产业链供应链安全，严格按照各行业、各地区碳达峰时间表和路线图，平稳有序调整优化投融资结构，防止“一刀切”和运动式减碳。

 

对此，《指引》提出具体举措，银行保险机构应当制定针对客户的环境、社会和治理风险评估标准，对客户风险进行分类管理与动态评估。银行机构应将风险评估结果作为客户评级、信贷准入、管理和退出的重要依据，并在贷款“三查”、贷款定价和经济资本分配等方面采取差别化的风险管理措施。保险机构应将风险评估结果作为承保管理和投资决策的重要依据，根据客户风险情况，实行差别费率。

 

当前，ESG已成为国际通行的投融资理念，也是绿色金融管理的一个重要支柱。银保监会上述负责人表示，银行保险机构要将环境、社会和治理要求纳入业务管理流程和风险管理体系，持续完善相关政策制度和流程管理。在支持实体经济绿色发展的同时，银行保险机构也应重视自身的环境、社会和治理表现，实现绿色低碳转型发展。

 

 

据人民银行发布的数据，截至2021年年末，中国本外币的绿色贷款余额已经接近16万亿元人民币，同比增长33%，存量规模居全球第一位。2021年，中国境内绿色债券发行量超过6000亿元，同比增长了180%，余额达到了1.1万亿元。

 

与此同时，绿色信贷、绿色债券等产品单一的问题亟待解决，绿色金融产品的“篮子”亟待丰富。人民银行研究局课题组近期撰文指出，应为绿色低碳发展提供系统化金融支持。比如，强化绿色金融基础性制度安排、逐步建立可靠高效的碳定价体系和丰富的金融产品与服务。

 

此次《指引》发布，进一步明确了监管的底线，也有助于银行保险机构更好地开展创新。《指引》还提到，在银行保险机构自评估的基础上，采取适当方式评估银行保险机构绿色金融成效，按照相关法律法规将评估结果作为银行保险机构监管评级、机构准入、业务准入、高管人员履职评价的重要参考。

 

中国银行研究院研究员汪惠青认为，在政策引导下，金融机构需要更积极创新绿色金融产品和服务，及时响应相关绿色产业发展的投融资需求。比如，新能源行业企业数量大、规模多样、覆盖产业广，融资需求和融资瓶颈存在较大的差异性。近年来，银行业金融机构通过积极开通信贷审批绿色通道，创新推出“风电行业补贴确权贷款”“个人助农光伏贷”等一系列金融产品和服务。未来，在风险可控的前提下，还需要进一步创新产品和服务，持续增加有效金融供给。

 

从银行的实际情况来看，截至2021年底，6家国有大型银行的绿色贷款余额总和达8.7万亿元，其中，工商银行绿色信贷余额达2.48万亿元，为各家最高。据悉，近年来工商银行在产品体系方面也有不少创新，如2021年成功发行全球多币种“碳中和”主题境外绿色债券，境内100亿元绿色金融债券。作为首批开展“碳中和”债券投融资业务的银行之一，2021年主承销“碳中和”债券23只；同时，积极创新资本市场金融产品，并推出了ESG主题基金、“碳中和”资产配置指数以及绿色金融主题的理财产品等。

 

保险公司方面，中国平安作为行业龙头，2021年在绿色金融业务中就作出公开承诺，未来绿色投资规模每年增速不低于20%，绿色保险保费每年增速不低于70%，绿色信贷余额每年增速不低于20%。到2025年力争实现投资+信贷规模4000亿元、绿色保险保费总额2500亿元的总体目标。

 

绿色金融投入的领域期限较长，可能投资回报期是10年至30年，而传统信贷通常较长的也只有三五年。此次《指引》的覆盖机构包括了保险金融机构，将有助于发挥银行保险两者的协同效应。在业内看来，显而易见的是，险资与绿色金融投资更为匹配，因为险资的期限比较长。将绿色险资和绿色信贷搭配起来，无疑有助于解决绿色金融长期以来期限错配的问题。