今年以来，欧洲碳市场配额价格迭创新高，12月3日突破了80欧元，按实时汇率计算，约580元人民币，是同时期国内全国碳市场价格的14倍。欧洲碳市场会成为国内碳市场的领先指标么？

 

在任何一种交易市场分析中，通常都会从政策面、基本面、情绪面以及市场的供需关系分析趋势。笔者也从多角度分析一下欧洲碳市场缘何走势如此凶猛。

 

欧洲碳市场从时间上被分成了四个阶段，第一阶段为2005-2007，第二阶段为2008-2012，第三阶段为2013-2020，第四阶段为2021-2030。很显然，欧洲碳市场现在进入了第四阶段。

 

与国内碳市场不同的是，欧洲碳市场采用的是配额拍卖机制，即配额有偿机制，所有企业所需的配额都需要拍卖所得。进入第四阶段以后，能源行业没有任何的免费配额，需要全部通过拍卖获得；制造业的免费配额比例逐年下降，最终将下降到30%。

 

欧洲碳市场执行严格的总量控制，进入第四阶段后每年配额总量下降幅度达到2.2%，在此之前每年下降幅度是1.7%，随着配额总量明确的收紧，也引发了明确的碳价上涨预期。

 

进入第四阶段的欧洲碳市场，取消了所有的抵消机制，即没有了原来可以用于抵消配额的CER、ERU等相对低价格可履约的交易产品，进一步改变了整个配额交易的供需关系。

 

当然，以上仅仅是欧洲碳市场的政策面、基本面，是碳价长期上涨的基础。此外一条非常重要的因素是能源价格暴涨。在国内煤价“煤超疯”的同时，欧洲的天然气价格更是疯狂，价格一度涨到每立方米1.2美元，接近8元人民币，折算成天然气发电度电燃料成本约合1.6元人民币，与国内燃煤发电度电燃料成本0.7元比起来，翻倍还多。这里需要补充说明的是，欧洲能源行业天然气占据了大半比例，基本相当于国内的煤炭的地位，这也是为什么英国等敢于提早退煤的原因。相比较煤炭，天然气属于相对低碳能源，但不是没有排放。随着天然气价格的飞涨，欧洲今年重新增加了煤炭的使用（国际煤价低于国内），因此欧洲能源行业的碳排放增加，增加了欧洲碳配额的需求，引发了碳价的进一步上涨。从另一个侧面来说，哪怕欧洲碳价已达到80欧元，依然远低于、煤炭的能源价差。

 

虽然欧洲碳市场突破了80欧元，但中国碳市场与欧洲碳市场有着完全不同的基本面、政策面以及供需关系，虽然心理上会有些许影响，但还是会沿着自身的市场运行轨迹独立运行。当然，从长期看，欧洲碳市场的发展也会对中国碳市场会有借鉴意义。