徐忠：应充分发挥碳交易市场中的金融作用
中国金融四十人论坛 / 2021-04-27 22:07:36
发挥好碳交易市场在稳定预期及风险应对方面的作用
四、发挥好碳交易市场在稳定预期及风险应对方面的作用
碳交易市场的价格信号对稳定市场预期非常重要，可防止市场主体对碳减排预期不清，并由非理性行为引发羊群效应。
2017年，中国八大行业碳排放量占比接近90%，靠前的是电力（44.4%）、钢铁（18.1%）、建材（12.6%）、交运（含航空，7.8%）。有专家测算，中国样本煤电企业当年违约率将从2020年的3%左右上升至2030年的22%。这只是一家之言，但在缺乏碳交易市场价格信号的情况下，可能引起市场对“30·60”目标的误读。
上述行业的分布有区域集中特点，煤炭集中于内蒙古、山西等省，原油集中于陕西、黑龙江等省，天然气集中于河北、山西等省。自永煤违约以来，这些省份中有不少正面临风险压力，如果叠加对“30·60”目标的误读，不加以正确引导的话，可能产生羊群效应，加大区域性风险压力。
为避免市场主体预期不清的问题，首先要尽快明确碳减排总量目标的顶层设计，在此基础上要重视利用碳交易市场形成的价格信号来引导预期、稳定预期，防止个别机构和专家的观点引发市场波动。
碳交易市场除了能发挥引导预期与投资、管理风险的作用外，碳配额初次分配的拍卖收益还可以用于风险应对。
“30·60”是一个中长期的国家战略转型，这个过程中仍会出现行业性、区域性风险以及金融机构的不良资产，既要做好事前引导，也要有应对预案。
碳配额初次分配在长期中要逐步建立有偿拍卖机制，但拍卖收益应全部用于低碳发展领域，不能用于其他领域。一个可以思考的方向是使用拍卖收益补贴风险较大的领域，防范潜在的区域性、系统性风险隐患。但短期来看，现阶段可能难以获得足够的拍卖收益，中央财政要考虑对风险较大的领域给予适当的政策倾斜或者补贴，准备好应对预案。
来源：微信公众号“中国金融四十人论坛”
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