徐忠：应充分发挥碳交易市场中的金融作用
中国金融四十人论坛 / 2021-04-27 22:07:36
按照金融市场发展规律来建设碳交易市场非常重要
三、按照金融市场发展规律来建设碳交易市场非常重要
碳交易市场本质上是金融市场，要按照金融市场发展规律来建设碳交易市场。
实践来看，碳交易市场的定价效率至关重要，需要交易机制、投资者基础、衍生品工具以及相应的金融市场监管规则等基础条件。没有金融机构的参与，碳市场在价格发现、引导预期、风险管理等方面的作用将大打折扣，甚至可能影响减排目标的有效达成。
同时，对碳排放权的现货和衍生品应按照金融市场的逻辑和规则进行管理和监管，以有效防范市场操纵和内幕交易风险。应加大各类金融机构参与程度，加快推进碳排放权场内场外市场融合发展，并加强市场运行的金融监管。
目前中国试点地区碳交易市场的价格调控更多依赖管控手段，只有个别交易市场推出了碳远期合约且成交并不活跃，投资者基础与交易机制往往也不够丰富。
从国际经验来看，例如欧盟，碳现货市场中的交易行为只要涉及到金融交易或金融风险，都被纳入到金融监管的范畴，交易标的除配额外，还包括远期合约、期权、期货、掉期等配额衍生品。
欧盟参与交易主体不仅包括有排放需求的能源和工业企业，还包括银行、私募基金等金融机构，考虑到碳价格与其他资产价格关联度不高，可用于分散投资风险，欧盟金融机构在为企业提供交易中介服务的同时，也积极参与碳交易。
未来推进我国全国性碳交易市场的发展，需要借鉴国际经验，要么现货与衍生品同时推出，要么期货先于现货推出，这不仅为控排企业和参与碳交易的金融机构提供了风险控制的工具，降低了碳市场设立之初的冲击，更重要的是期货的价格发现功能为碳现货初次定价提供了重要的依据，降低了不必要的价格风险。
在发展传统的现货、期货市场外，进一步推进场外远期、掉期等衍生工具，满足市场个性化需求，推进碳金融市场的场内场外融合发展，同时应加强金融监管，防范市场操纵和内幕交易风险。
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