欧美通胀压制商品市场 机构预测下半年“外弱内强”
上海证券报 / 2022-07-18 14:18:17
近期，国际大宗商品市场剧烈波动，与宏观经济密切相关的多个品种价格持续下行。截至7月14日下午收盘，反映一揽子商品价格的文华商品指数7月以来累计跌幅超过9%，7月14日盘中一度创下今年以来新低。
多家机构认为，美联储或推出激进式加息举措，是本轮大宗商品价格下跌的“导火索”。市场流动性不断收紧，风险偏好受到压制。而市场对欧美经济衰退的担忧，是商品价格下跌的主要动力。
最新发布的6月美国通胀数据高于预期，市场预计美联储加息路径或更为陡峭，商品价格将进一步承压。浙商期货表示，美国6月CPI在原油价格同比增速放缓的情况下创出新高，意味着通胀已不仅仅是能源结构问题。未来美联储加息力度或超预期，商品价格或继续承压。华泰期货认为，这将对大宗商品等资产价格形成“CPI走高—紧缩预期上升—经济预期下行”的新一轮冲击。
多位受访专家表示，随着稳经济各项政策进一步落地见效，下半年国内经济有望保持回升势头。国内大宗商品市场将在合理区间内回升。
新湖期货宏观金融研发总监李明玉对上海证券报记者表示，当前海内外宏观经济周期“错位”仍在延续，中国经济进入反弹恢复期，而海外经济衰退担忧升温。目前，市场正从“滞胀交易”逐渐转向海外“衰退交易”和国内“复苏交易”阶段，大宗商品将迎来一定的估值修复。
多家机构认为，近期稳增长政策持续发力，经济筑底也得到数据验证，货运枢纽吞吐量景气指数、汽车销量等数据均环比改善。下半年，内需型商品如钢铁、建材、化工产品等将率先反弹。
冶金工业信息标准研究院院长张龙强表示，下半年，各地将加大力度助力企业复产稳产，因地制宜出台提振消费政策，有序有效推进重大项目建设，加上上半年被抑制的需求逐步释放，钢材消费需求将呈现增长态势，支撑钢材价格逐步回归合理区间。
李明玉表示，未来市场需求主要有两大增长点：一是传统基建需求；二是新能源产业对于有色等商品的需求。总体来讲，大宗商品市场经历调整后会逐渐进入结构性分化状态，整体呈现“外弱内强”。
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