印度财政部21日宣布，削减汽柴油的消费税，以减缓通胀压力。印度财政部长西塔拉曼指出，印度中央层面将把汽柴油的消费税分别下调每升8卢比和6卢比，将导致汽柴油零售价格每升下调9.5卢比和7卢比。同时，西塔拉曼呼吁，印度邦级政府也要相应下调汽柴油的消费税。

 

同时，西塔拉曼宣布，将对钢铁原材料和中间产品的关税进行调整，以降低它们的价格。在下调部分钢材原材料进口关税的同时，将对一些钢铁产品的出口关税进行上调。具体来说，印度将把镍铁、炼焦煤、喷吹煤的进口关税从2.5%下调至零，焦炭等的进口关税从5%下调至零。

 

至此，印度财政政策终于走上了抑制通胀的前台。加上印度央行本月初的提前加息，可以说，为应对通胀威胁，印度财政和货币政策都已经出手了。

 

印度财政政策此时出手，是因为印度的通胀已经威胁到印度的经济增长，最终将威胁到印度的财政收入。

 

为稳定和促进经济增长，印度在2020年推出100万亿卢比的基础设施建设计划。这一计划的主要内容，是在未来5年内投资100万亿卢比，用于高速公路、铁路、桥梁、农村公路等方面的建设。但印度严重的通胀使得印度基建成本大幅上升。专家预计，在通胀作用下，印度基建费用增长幅度在15%左右。“通货膨胀对政府基础设施项目的影响很大。我看到投入成本上升了15-20%。对于固定价格合同，承包商只能是自掏腰包。”印度国家基础设施委员会主席Vinayak Chatterjee说。

 

印度之所以对钢铁以及与之相关的原材料进行减税，是因为通胀已经使得印度钢铁的价格严重高企。目前，印度200x75毫米的钢槽出厂标价，已经从2021年9月的每公吨53000卢比上涨至2022年4月的每公吨69000卢比。根据印度房地产开发商协会联合会（CREDAI）的数据，去年12月底，印度的水泥价格为每袋325卢比，目前已上涨至每袋400卢比。由于煤炭价格高企，预计今后进一步上涨的空间仍然很大。

 

由于通胀对经济和社会的影响，印度国内外机构已经下调了印度本财年的经济增长预期。在4月份的双月货币政策会议上，印度央行将印度本财年的经济增长从此前的7.8%下调至7.2%。投资机构瑞银4月份将印度本财年的经济增长从此前预计的7.7%下调至7%。瑞银指出，印度本财年的经济增长下调主要原因，是国际大宗商品价格的上涨削弱印度民众的购买力，印度国内的通胀也使得印度企业的利润受到影响。

 

印度财政部此时出手，也是因为印度本轮通胀主要由供应端引发，是典型的输入性通胀，仅靠印度央行实施加息，效果可能不会明显。印度央行在5月份意外加息40个基点。但无论是印度央行内部，还是社会经济研究机构，均对印度央行加息的效果存疑。印度国家银行在近期的一份报告中指出，印度的通胀驱动因素主要来自国际市场的供应，特别是俄罗斯与乌克兰冲突的影响，如果这一因素没有有效消除，印度央行的加息效果也将有限。“如果与地缘政治冲突相关的影响没有迅速消退，印度央行面临的重要挑战仍然是通胀是否会因为这种加息而显着下降。”印度国家银行在近期的一份报告中做上述表示。

 

在另外一些经济机构看来，印度央行的加息不仅不能平息通胀，还可能抑制印度经济的复苏。“由于印度通胀动力主要来自外部供应问题，印度央行的加息紧缩可能不会对通胀有效，却对抑制难得的经济增长有效。”印度评级机构ICRA的Aditi Nayar说。

 

印度央行货币政策委员会成员之一的Michael Debabrata Patra指出，当前面临的问题不是需求过度，而是供应不足，货币政策对此无能为力。但货币政策仍需出台，主要就是以抑制需求来抑制通胀。

 

正是基于这一看法，印度央行其实已经在多次呼吁印度财政部实施减税以控制通胀。去年以来，印度央行行长达斯就多次提出，印度财政部需要减税，以抑制价格上涨压力。

 

现在印度财政部终于出手了，这将明显减轻印度央行的压力。21日，印度财政部宣布汽柴油消费税下调后，印度汽柴油零售价格大幅下降。在印度孟买，22日汽油零售价格由此前的每升120.51卢比降至111.35卢比，柴油价格由此前的104.77卢比降至97.27卢比。机构预计，印度5月份的通胀将从此前的环比上涨状态转变为下跌状态。

 

因此，可以预期，受印度财政部减税影响，尽管印度央行在6月份仍可能加息，但幅度可能还是在40个基点左右，不会太大。