英国经济复苏仍存高度不确定性
经济日报 / 2021-11-20 15:39:23
最新数据显示，英国经济的复苏进程仍存在高度不确定性。第一，虽然英国工业产出从7月份就开始反弹，但有可能只是防疫措施放宽带来的暂时性反弹；第二，供应链紧张难题尚待解决；第三，脱欧影响远未消除，短期内很难分清疫情和脱欧对英国贸易的打击哪个更大；第四，市场普遍认为，12月英格兰银行将加息15个基点，并在明年2月继续收紧货币政策。总体来看，英国已经错过快速复苏的窗口期，需要在明年一季度有超预期表现才有可能恢复到疫情前的水平。
英国国家统计局近日公布的数据显示，英国第三季度GDP仅增长1.3%，低于此前英格兰银行预计的1.4%，增长势头与前两个季度相比明显放缓，在七国集团中经济复苏表现垫底。
月度数据显示，7月份英国GDP下降0.2%，8月份略有回升（0.2%），9月份略有反弹（0.6%）。
服务业总体恢复强劲，是英国第三季度经济唯一能称得上亮点的领域。
今年第三季度，英国服务业产出增长1.6%，其中9月服务业产出增长0.7%，与8月的0.1%相比增长势头明显。这主要得益于英国放松疫情防控措施，酒店住宿、餐饮、艺术和娱乐活动逐步开放，线下问诊及出诊等涉及医疗健康服务的产出也有所增加。
与此同时，居民消费疲软导致批发和零售业产出下降1.5%，其中下滑幅度最大的是汽车、摩托车维修服务下滑13.3%。根据英国汽车制造商和贸易商协会（SMMT）的数据，受到芯片短缺和供应链、市场消费信心等多重因素影响，9月英国汽车销售市场持续疲软，新车销售数量创1998年以来的最低纪录。
工业产出表现不及预期，是英国经济增速不及预期的重要原因。
今年第三季度，英国工业产出增长0.8%，低于疫情暴发前的水平。分行业看，采矿和采石是工业产出的主要推动力，制造业则表现疲软，拖累工业产能复苏。同时，能源问题也是工业产出下降的重要原因。9月，英国电力、天然气等工业能源供应下降1.6%。以天然气为例，受恶劣天气条件影响，今冬英国天然气需求大幅提高，但供应水平却自5月以来连续4个月下降，达到2001年12月以来的最低值。此外，9月制造业产出下降0.1%，其中汽车制造业产出大幅下降了8.2%，为自5月以来最大跌幅。
目前，仍有众多因素正在拖累英国经济增长。仅就企业方面的反馈来看，两大问题已经形成严重困扰。
第一，供应链危机。
据英国国家统计局《商业洞察和经济影响报告》，在所有纳入统计调查的行业中，有11%的受访企业表示，必须寻找原材料、中间产品的替代供应商或制定替代生产方案。这其中，建筑企业所占比例最高，达25%；汽车和摩托车配件以及维修行业分别占20%和14%。在所有行业中，7%的受访企业表示，无法获得所需的原材料、商品或服务，也无法找到替代供应商，这其中食品加工行业企业占比最大。
总体来看，有18%的英国企业要么无法从英国境内获得所需的原材料、商品或服务，要么不得不更换供应商或找到替代生产方案，且企业对供应链的担忧程度要高于7月份的信心调查。同时，与研发和技术活动相关的行业、信息和通信等行业企业在供应链问题上也面临明显压力。
第二，原材料价格上涨。
《商业洞察和经济影响报告》显示，有37%的受访企业表示，其购买的原材料、中间商品或服务的价格涨幅大于以往正常的价格波动水平，其中报告最多的是建筑和制造业企业。目前，很多企业已经将部分价格上涨成本转嫁给消费者，有15%的受访企业表示提高了10月出售的商品或服务的价格，计划上涨商品价格的企业数量高于此前的统计，其中批发和零售端企业涨价意愿最强烈。
英国国民经济政策研究所分析认为，第四季度英国经济可能进一步延续颓势。按照贡献度来说，9月英国经济增长应主要归因于医疗健康，服务行业、制造业和贸易对经济的拉动作用明显衰减。同时，批发和零售活动以及天然气供应连续多月收缩，表明经济活动动力不足。
分析人士称，新的经济数据显示，英国经济的复苏进程仍存在高度不确定性。目前来看，英国已经错过快速复苏的窗口期，预计明年一季度要有超预期表现才有可能恢复到疫情前的水平。但从现实情况来看，一方面，虽然英国工业产出从7月份就开始出现反弹，但这有可能只是防疫措施放宽的暂时性反弹。而且，英国疫情形势已经出现反复，不能排除重新收紧防疫政策的可能。另一方面，英国经济复苏需要破解严重的供应链紧张难题，并且很好应对高度不确定的通胀前景。
此外，一个更深层次的背景是，脱欧影响远未消除。从季度贸易数据来看，英欧贸易水平远未恢复到脱欧前，英国贸易增长贡献更多来自非欧盟国家。英欧之间的贸易壁垒也是影响英国制造业乃至经济复苏的一大负面因素，短期内很难分清疫情和脱欧对英国贸易的打击哪个更大。从目前英国与非欧盟贸易伙伴达成的新贸易关系来看，商业投资和贸易的疲软表现仍然不如预期乐观。
还有一个影响因素是加息预期。英格兰银行上周表示，第三季度的经济增长比预期要弱，将密切关注英国政府在10月《就业保护计划》退出后劳动力市场的状况。11月初的议息会议上，英格兰银行表示，受天然气价格上涨等影响，10月份通胀升至略低于4%的水平，11月将升至4.5%，预计在2022年4月达到5%左右的峰值。英格兰银行认为，为了在中期实现2%的通胀目标，可能需要在未来适度收紧货币政策。市场普遍认为，12月英格兰银行将加息15个基点，并在明年2月继续收紧货币政策。
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