（一）陷入恐慌的全球股票市场

 

2020年3 月，美国股票市场共有22个交易日，所有交易日无一例外地呈现暴涨暴跌，包括4次熔断、8天暴跌、10天暴涨。3月9日美国股票市场出现今年第一次熔断，3月12日和3月16日接连出现第二次和第三次熔断，3月18日出现第四次熔断。从2月20日到3月16日，美国琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克指数分别大幅下跌了30.9％、29.2％、29.3％，进入技术性熊市。3月24日，美股强势反弹， 道指收盘上涨超过2100点，创下1933年以来最大单日涨幅。从3月24日到26日，美国股票市场暴涨 20%以上，重回技术性牛市。与此同时，欧洲股市和亚洲股市也出现了暴涨暴跌。

 

今年6月份以来，全球股票市场逐步回稳，大摩MSCI全球股票市场指数开始回升，芝加哥期权交易所恐慌指数VIX也开始向历史均值回归。

 

（二） 逆势上行的国际外汇市场

 

美元指数是美元对欧元、英镑和日元等一篮子货币的比价。美元指数升值是指美元相对欧元、日元和英镑等一篮子货币走强；或者说，是欧元、日元和英镑等一篮子货币相对美元走弱。自2012年以来美元指数进入新一轮升值周期。

 

2020年3月，为了应对疫情冲击，美联储实施了力度空前的降息行动和资产购买计划。然而，无视各种利空因素影响，美元指数却走出了一波有违常理、 有悖经验的行情。2020年3月16日，美联储紧急降息100个基点，并且启动了7000亿美元的资产购买计划。3月17日，美国商务部公布2月份零售销售增长率为-0.5%。3月18日，美元指数却突破100整数位心理关口，3月19日突破 102，3月20日突破103，创国际外汇市场历史新高。与此同时，欧元对美元下跌200个基点至1.08，英镑对美元下跌500个基点至1.14，均创全球金融危机以来历史最低纪录。

 

2020年6月 30日，美元指数小幅下降至96.82，但仍在高位运行。估计短期内美元指数将继续保持小幅升值态势。

 

（三）供求失衡的国际原油市场

 

受国际原油市场供求关系严重失衡的影响，2020年上半年原油期货价格下跌36%。3月份 WTI原油期货价格下跌幅度超过50%，为历史上最大单月跌幅。3月9日，国际石油价格暴跌， WTI原油期货跌破30美元/桶整数位心理关口，跌幅超过30％ 3月30日， WTI原油期货跌破20美元/桶整数位心理关口，跌至19.9美元/桶。4月20日，WTI原油期货暴跌309.6%， 收盘于-37.6美元/桶，创下了国际原油期货市场的第一个负值结算价。

 

进入5月份，国际原油市场开始复苏，6月份国际原油价格继续反弹，6月30日，WTI原油期货价格上涨至39.3美元/桶。由于美元指数仍在升值周期上，预期国际原油价格的上升空间有限。

 

（四）大幅震荡的全球国债市场

 

受恐慌情绪影响，全球资金大量涌入国债等避险资产，2020年3月的全球国债市场经历了历史上最剧烈的震荡。3月4日，10年期美国国债收益率下行至0.98%，首次跌破1%整数位心理关口，创造美国国债市场历史记录。3月6日，10年期美国国债收益率继续下跌至0.76％，30年期美国国债收益率下跌至1.29%。3月9日，10年期美国国债收益率进一步跌至0.50%。3月 25日，一个月期和三个月期美国国债收益率双双跌至负值。同时，一些国家尤其是欧洲国家的国债需求增加，价格上升，债券收益率持续下行。德国、英国、比利时、法国、瑞士和荷兰等国家的多个期限国债收益率也下降至负值。

 

进入6月份，全球国债市场小幅回稳。6月9日，一个月期美国国债收益率0.14%，三个月期美国国债收益率0.19%；10年期美国国债收 益率0.84%，30年期美国国债收益率 1.59%。6月30日，一个月期美国国债收益率 0.12%，三个月期美国国债收益率0.14%；10年期美国国债收益率0.69%，30年期美国国债收益率1.43%。估计这一趋势将在短期内得以维持。