二、美国经济今年陷入衰退几成定局

 

从历史来看,二战以来美国经济扩张期平均为58.4个月,最长为120个月。如果此轮经济扩张从2009年6月 至今已超过10年,创历史最长扩张纪录。目前美国经济仍能维持温和增长的动力主要来自消费和服务业的增长 国经济七成的消费在二三季度分别拉动GDP增速3个和2个百分点。然而,就业增长放缓将导致居民收入下降,悲 蔓延将挫伤消费者信心,这都将导致消费者支出减速。

 

世界大型企业研究会数据显示,此前截至2019年11月,美 者信心指数已连续4个月下滑。同时,美国服务业尽管仍在扩张,但速度明显放缓,四季度以来ISM非制造业PM 左右,虽然位于荣枯线上,但已是2016年8月以来的最低水平。所以,无论是需求端还是供给端,美国经济的前景已不容乐观。

 

而且，美债收益率曲线在预测美国经济衰退方面具有较高的准确性。2019年来由于金融市场上投资者对美国经济前景的担忧明显加重,长期国债收益率持续走低，由此导致10年期和3个月的美国国债收益率连续倒挂，持续时5个月之久。根据纽约联储模型计算，目前美国经济在2020年年中出现衰退的概率已经超过30%。上世纪60年代 965-1968年因越战扩大增加财政支出而免于衰退外,美国经济无一不是在达到或接近这一概率后出现经济负增。

 

尤其是新冠疫情在美国境内呈蔓延之势,进一步加重了经济快速下行风险。自3月3日确诊人数突破100人 日美国累计确诊病例已经超过5万3千人。特朗普政府为此在13日宣布进入紧急状态后,应对措施不断升级，疫情的冲击也已经开始显现。由于餐饮、旅游等服务业受疫情影响尤其严重，3月美国Markit服务业PMI初值大幅 39.1，而上个月为49.4。Markit制造业PMI初值也跌至萎缩区间，为49.2。

 

综合PMI指数下降至40.5,创2009年以来新低。虽然近期美国货币和财政宽松政策持续加码，但由于疫情尚未得到有效控制，拐点远未到来，刺激政策尚难完全抵消疫情对经济的负面冲击，高盛最近预期美国经济前两个季度将分别零增长及萎缩5%。而摩根士丹利更是预计，随着经济活动在在3月份几近停滞，美国GDP将在一季度下滑2.4%，二季度则创纪录萎缩30.1%。

 

根据经济衰退的定义，当经济连续出现两个季度的负增长，通常就被定义为经济衰退，2020年内美国经济出现一至二个季度的负增长，进而出现2008年后的首次经济衰退几成定局。