一、全球主要经济体宏观数据综述
    截止到2018年二季度，美国、日本、英国、欧元区和印度等主要经济体的GDP增速均明显高于去年同期水平。尤其是美国，二季度GDP增速4.2%，高于预期的4%，这是自2014年第三季度以来的最快增速。从主要经济体采购经理人指数（PMI）来看，今年以来美国经济呈现景气上升的势头，8月份ISM制造业PMI指数达到61.3，比一月份的58.1有明显提高，这种景气加速上行的情况在主要经济体中一枝独秀。日本、欧元区、英国和印度的经济景气指数则略有下滑，表明经济增长出现边际性弱化。


二、美国经济继续向好，仍处于经济上行阶段
     二季度，美国GDP增速超过预期，主要原因在于投资加速增长和私人消费强劲。第二季度，美国私营非居民类非住宅商业投资增速年化增长率为8.5%，其中设备投资年化增长4.4%，而由于软件投资拉动，知识产权类投资增速大幅上升到11%。投资增长表明减税措施发挥了积极作用。
    三季度工业产出继续回升，7月工业产出同比增速已经上升至7年来最高位。企业设备和材料保持相对较快增速，工业产值中的设备分项也较快增长，表明美国经济中资本开支仍有一定支撑。同时，工业生产的产能利用率不断提升，这对未来增加中长期的资本投入也是潜在支撑。8月份，美国ISM制造业PMI指数61.3，为2004年5月份以来新高。分项来看，ISM制造业就业指数和新订单指数均超出前值而物价指数则环比回落，其中就业指数上涨至6个月高位，显示劳动力市场依然表现强劲。这表明美国经济在第三季度依然保持了较快增长。
     美国劳工部数据显示，美国8月新增非农就业人口20.1万人，好于市场预期的9.1万人。美国8月平均每小时工资同比增长2.9%，创2009年6月来最大增幅。非农数据表现良好、工人薪资强劲走强，失业率维持低位，表明美国劳动力市场持续强劲。
     按照美林投资时钟理论，可以根据经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段：1、“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段；2、“经济上行，通胀上行”构成过热阶段；3、“经济下行，通胀上行”构成滞胀阶段；4、“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段。自2017年6月后，美国经济进入“经济上行，通胀上行”的过热阶段。当前，美国通胀依然处于良性上涨阶段，减税措施的刺激效应仍在发挥作用，短期内美国消费和投资仍会保持增长动力，因此在未来若干季度里，美国GDP增速虽有可能出现下跌，但仍将保持正增长。
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