2024年，四个季度GDP增速走出了U型轨迹，5.3%、4.7%、4.6%、5.4%，全面增长5%，达到了预期目标，但也超越了市场预期。四季度GDP改善，政策支持是经济动能改善的重要支撑因素，超长期特别国债支持“两新”政策在四季度集中释放，支撑了消费和设备投资，也带动了家电、汽车和其他设备制造业的生产改善，在房地产政策支撑下，销售价格有所回暖。虽然经济动能边际改善，但价格指标仍然偏弱、内生性需求仍待改善、出口面临不确定性，经济动能改善的持续性总体上仍然依赖于政策的持续性。2025年，世界经济逐步复苏，通胀水平总体回落，各国货币政策纷纷转向，特朗普2.0逆全球化阴霾笼罩，地缘政治风险此起彼伏，出口不确定性加大，有测算认为，受外部条件恶化的影响，我国GDP增速将减少1个百分点；内需成为更加重要的驱动力，但扩大内需的空间受到越来越强的来自经济系统内在的约束，因而较今年也难有大的改观。那么，2025年保持5%的GDP增速将非常困难。2024年“9·24”之后，政策方向无疑都是正确的，但社会信心就是没有真正修复，关键在于市场主体特别是民营企业没有真正释放出动力，核心的表现是就业形势的持续恶化，行业内卷程度不断加剧，市场竞争规则异化成为“赢者通吃”和“政府与国企的内部游戏”，政府监管行为也在不断异化，造成“远洋捕捞”等趋利性执法的现象，对市场秩序和政府信用造成严重影响。

 

一、四季度有所改善，政策支持是主要因素

 

据统计局数据显示，2024年四季度GDP同比5.4%，高于三季度的4.6%，环比1.6%，也高于三季度的1.3%，全年GDP同比5.0%，高于前三季度的4.8%。行业层面来看，一二三产业四季度同比增速分别为3.7%、5.2%、5.8%，分别较三季度上升0.5、0.6、0.8个百分点。其中金融业全年同比5.6%，较前三季度上升0.4个百分点，高于整体的0.2个百分点，或部分受到股市交易量上升的带动。2024年，最终消费支出对经济增长贡献率为44.5%，拉动GDP增长2.2个百分点，资本形成总额对经济增长贡献率为25.2%，拉动GDP增长1.3个百分点，货物和服务净出口对经济增长贡献率为30.3%，拉动GDP增长1.5个百分点。消费和投资主要是政策助力，出口重点是国外需求不断改善，在政策和外需的带动下，GDP实现5%的增速，实属不易。

 

（一）投资政策持续发力，基建和制造业不断改善

 

全年全国固定资产投资（不含农户）514374亿元，比上年增长3.2%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长7.2%。随着一系列稳投资政策不断发力显效，持续推动各类项目加快形成实物工作量。超长期特别国债支持“两新”政策在四季度集中释放，支撑了消费和设备投资，也带动了家电、汽车和其他设备制造业的生产改善。投资的韧性和内生增长动力不断提升，助力扩大内需，更好发挥经济增长“稳定器”的关键作用。设备更新政策带动下，全年设备工器具投资同比15.7%，虽然较前三季度的16.4%略有回落，但仍然高于整体固定资产投资的3.2%，而四季度规模以上装备制造业增加值增长8.1%，比三季度加快1.1个百分点。12月工业增加值同比6.2%，高于11月的5.4%，主要受制造业，尤其是装备制造业带动，其中汽车、电气机械、通用设备等行业增速较11月上升较多。

 

 

 

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