12月，沪指小幅上涨。截至12月31日，上证综合指数报收于3351.76点，较11月29日上涨0.8%；深证成分指数报收于10414.61点，下跌1.9%。这主要是因为：第一，增量政策稳预期稳信心作用持续增强。12月份，综合PMI产出指数为52.2%，比上月上升1.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。第二，中国经济稳中向好。11月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，1-11月份增长5.8%。未来数周，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作，要根据形势变化，及时研究新的增量政策，沪深股指将延续震荡态势。

 

12月，香港股市上涨。截至12月31日，香港恒生指数报收于20059.95点，较11月29日上涨3.3%。这主要是因为：第一，中原工商铺数据显示，11月份香港工商铺买卖成交279宗，环比上升11%，主要受美国联邦基金利率再度下调0.25厘影响，本港年内累计减息0.5厘，投资者信心增强。第二，旅游稳步恢复。香港旅游发展局最新公布的数据显示，2024年1-10月，访港游客共计约3667.8万（恢复至2019年同期的73%、2018年同期的70%），其中内地游客占比接近八成（77.3%）。未来数周，随着香港旅游和经济的逐步恢复，港股随内地股指调整反弹的可能性较大。

 

主要债券市场走势

 

中国国债

 

12月，中国国债收益率下降。截至12月31日，中国10年期固定利率国债收益率为1.6778%，较11月29日下降12.4个基点。这主要是因为：第一，经济景气水平略有回升。12月份，综合PMI产出指数为52.2%，比上月上升1.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。第二，利率下调。10月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）发布，1年期和5年期以上LPR双双下降25个基点，1年期LPR降至3.1%，5年期以上LPR降至3.6%，这是LPR年内第三次下降。未来数周，由于货币政策保持相对宽松，国债收益率将相对平稳。

 

国际大宗商品价格走势

 

CRB商品价格指数

 

12月份，RJ/CRB商品价格指数震荡调整，总体呈小幅上涨态势。12月份，RJ/CRB商品价格指数月均值为290.6，环比上涨2.4%。

 

未来数周，期货价格指数将维持平稳回升运行态势。主要原因有：第一，美联储降息。2024年12月19日，美联储宣布降息25个基点，把联邦基准利率区间下调至4.25%-4.5%，自9月19日美联储时隔4年重启降息周期以来，2024年美联储已经降息100个基点。第二，中国经济景气向好。中国一揽子增量政策持续显效， 12月份，综合PMI产出指数为52.2%，比上月上升1.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。

 

 

 

 

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