5月，美国主要股指上涨。截至5月31日，道琼斯工业平均价格指数报收于38686.32点，较4月30日上涨2.3%；纳斯达克综合指数报收于16735.02点，上涨6.9%。这主要是因为：第一，4月份美国CPI同比上涨3.4%，比上月回落0.2个百分点，核心CPI同比上涨3.6%，比上月回落0.2个百分点，虽然物价水平没有明显回落，但依然在向目标值靠近。第二，企业盈利前景预期强劲。今年第一季度，多数美股企业财报表现超预期，截至5月下旬78%的公司业绩超预期。在美联储最新的高级信贷员意见调查中发现，分析师对科技公司12个月的盈利预期比去年同期高出25%以上。未来数周，市场预计后期美联储降息概率偏低，美股震荡调整回落可能性较大。

 

 

5月，沪指下跌。截至5月31日，上证综合指数报收于3086.81点，较4月30日下跌0.6%；深证成分指数报收于9364.38点，下跌2.3%。这主要是因为：第一，景气水平回落。5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点，制造业景气水平有所回落。第二，4月份，消费、房地产和财政收入增速乏力。4月份社会消费品零售总额仅增长2.3%，1—4月份全国房地产开发投资同比下降9.8%，财政收入下降2.7%。未来数周，政治局会议指出避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，沪深股指将延续震荡态势。

 

5月，香港股市上涨。截至5月31日，香港恒生指数报收于18079.61点，较4月30日上涨1.8%。这主要是因为：第一，港交所近期市场交易量显著提升，这是推动股价上涨的重要因素之一。此外，沪港通政策的实施以及流动性提升政策也对港交所的股价产生了积极影响。第二，香港证监会及港交所正探讨一系列措施，包括：完善上市机制，研究优化首次公开招股的价格发现流程，以及审视上市公司的公众持股量要求；优化交易机制，探索收窄最低涨跌价位，以缩窄买卖差价。未来数周，随着香港旅游和经济的逐步恢复，港股随内地股指调整反弹的可能性较大。

 

 

 

5月，美债收益率下降。截至5月31日，美国10年期国债收益率为4.51%，较4月30日下降18个基点。这主要是因为：第一，美国通胀维持较强的粘性。4月份美国CPI同比上涨3.4%，比上月回落0.2个百分点，核心CPI同比上涨3.6%，比上月回落0.2个百分点。第二，4月美国劳工成本指数上升1.2%，超过1.0%的市场预期后，表明劳动力市场吃紧，允许美联储在更长时间内维持较高利率。未来数周，由于美联储降息节奏预计延迟，美债收益率维持震荡运行。

 

 

5月，中国国债收益率下跌。截至5月31日，中国10年期固定利率国债收益率为2.2925 %，较4月30日下跌0.8个基点。这主要是因为：第一，LPR利率不变。522日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均同上期保持一致。第二，经济景气水平回落。5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、51.1%和51.0 %，比上月下降0.9、0.1和0.7个百分点。未来数周，由于货币政策后期靠前发力预期较强，国债收益率将相对平稳。

 

 

 

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