3月，沪指上涨 。截至3月29日，上证综合指数报收于3041.17点，较2月29日上涨0.9%；深证成分指数报收于9400.85点，上涨0.7%。这主要是因为：第一，3月份证监会集中发布四项“两强两严”政策文件，涵盖“严把发行上市准入关、加强上市公司监管、加强证券公司和公募基金监管，以及加强证监会自身建设”四大方面。第二，为避免悲观情绪蔓延，中国“国家队”资金已入场托市，今年迄今，“国家队”通过ETF净流入A股，并预计在极端市场情况下“国家队”持仓还可能继续上升。未来数周，由于市场预期偏弱，一波行情过后，沪深股指将延续震荡态势。

 

3月，香港股市上涨。截至3月29日，香港恒生指数报收于16541.42点，较2月29日上涨0.2%。这主要是因为：第一，受内地股市上涨拉动。3月份，中国内地经济预期的改善对港股市场产生了积极影响，市场情绪有所好转，中国内地股市上涨，带动香港股市回升。第二，香港证监会及港交所正探讨一系列措施，包括：完善上市机制，研究优化首次公开招股的价格发现流程，以及审视上市公司的公众持股量要求；优化交易机制，探索收窄最低涨跌价位，以缩窄买卖差价。未来数周，随着香港旅游和经济的逐步恢复，港股随内地股指调整反弹的可能性较大。

 

 

 

3月，中国国债收益率下降。截至3月29日，中国10年期固定利率国债收益率为2.2925%，较2月29日下降4.5个基点。这主要是因为：第一，下调LPR利率。2024年2月20日1年期LPR为3.45%，与上期持平，5年期以上LPR为3.95%，较上期降低25个基点。第二，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率和支农支小再贷款、再贴现利率。自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。未来数周，由于货币政策维稳预期较强，国债收益率将相对平稳。

 

 

 

3月份， RJ/CRB期货价格指数震荡调整，总体呈小幅上涨态势。3月份，RJ/CRB期货价格指数月均值为282.7，环比上涨3.9%。

 

未来数周，期货价格指数将维持平稳回升运行态势。主要原因有：第一，中国经济企稳回升，预期向好。1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，增速超预期。3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，好于季节性表现。第二，美国经济增长预期上调。3月份美联储将2024年GDP同比增速预测从1.4%上调至2.1%，2025和2026年也小幅上调，2024年失业率预测从4.1%下调至4.0%。

 

 

 

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