2月，沪指上涨 。截至2月29日，上证综合指数报收于3,015.17点，较1月31日上涨8.1%；深证成分指数报收于9,330.44点，上涨13.6%。这主要是因为：第一，监管政策立场变化、对私营部门提供支持、房地产市场企稳、物价指数回暖等因素，都在助推A股市场复苏，并吸引资金流入。第二，为避免悲观情绪蔓延，中国“国家队”资金已入场托市。据瑞银测算，今年迄今，“国家队”通过ETF净流入A股的资金可能超过4100亿元，并预计在极端市场情况下“国家队”持仓还可能继续上升。未来数周，由于市场预期偏弱，沪深股指将延续震荡态势。

 

2月，香港股市上涨。截至2月29日，香港恒生指数报收于16511.44点，较1月31日上涨6.6%。这主要是因为：第一，受内地股市上涨拉动。2月份，中国内地经济预期的改善对港股市场产生了积极影响，市场情绪有所好转，中国内地股市大涨，带动香港股市回升。第二，香港证监会及港交所正探讨一系列措施，包括：完善上市机制，研究优化首次公开招股的价格发现流程，以及审视上市公司的公众持股量要求；优化交易机制，探索收窄最低涨跌价位，以缩窄买卖差价。未来数周，随着香港旅游和经济的逐步恢复，港股随内地股指调整反弹的可能性较大。

 

 

 

2月，中国国债收益率下降。截至2月29日，中国10年期固定利率国债收益率为2.3375%，较1月31日下降9.0个基点。这主要是因为：第一，下调LPR利率。2024年2月20日1年期LPR为3.45%，与上期持平，5年期以上LPR为3.95%，较上期降低25个基点。第二，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率和支农支小再贷款、再贴现利率。自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。未来数周，由于货币政策维稳预期较强，国债收益率将相对平稳。

 

 

 

人民币实际有效汇率下跌。2024年1月，人民币实际有效汇率为91.52，环比下跌0.7%。人民币实际有效汇率下跌主要是因为：1月份人民币对美元贬值，对欧元和日元汇率升值。未来数月，预计人民币对美元、欧元升值，人民币实际有效汇率将有望反弹。

 

 

2月，人民币对美元汇率基本稳定。截至2月29日，美元兑人民币汇率中间价报7.1036，与1月31日保持基本稳定。这主要因为：第一，美国经济增长强劲。得益于消费者支出的强劲推动，美国第四季度经济增长轻松超过预期，帮助美国经济实现了自2021年以来最强劲的增长。且在美联储大幅加息之后，美国经济避免了经济衰退的可怕前景。2023年第四季度美国GDP按年率计算增长3.3%，高于市场预期。第二，2月份，综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。未来数周，由于美联储延缓降息节奏，中国利率略有回落，人民币对美元汇率将维持震荡波动态势。

 

2月，人民币对欧元汇率贬值。截至2月29日，欧元兑人民币汇率中间价报7.7249，人民币较1月31日贬值0.2%。这主要是因为：第一，中国LPR利率有所下降。2024年2月20日1年期LPR为3.45%，与上期持平，5年期以上LPR为3.95%，较上期降低25个基点。第二，欧元区景气向好。2月份欧元区综合PMI为48.9，比1月份提高1.0。未来数周，由于欧洲通胀率明显放缓，经济低增长，后期存在降息可能，人民币对欧元汇率将略有升值。

 

2月，人民币对日元汇率升值。截至2月29日，100日元兑人民币汇率中间价报4.7391，人民币较1月31日升值1.9%。这主要是因为：第一，中国经济增长强劲。2023年，中国GDP总量达到1260582亿元，比上年增长5.2%，在主要经济体中属于较高增速。第二，日本央行1月份决定将利率保持在-0.1%的水平，符合市场预期，并维持其收益率曲线控制政策。未来数周，由于日本通胀率有所回落，货币政策维持宽松的取向不变，人民币对日元汇率震荡的可能性较大。

 

 

 

 

 

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