当前，经济运行的春节特征比较明显，旅游消费、出行等数据大幅增长，但需求疲弱的问题仍然十分突出。中央和有关部门纷纷出台政策，聚焦稳增长。一是2月23日，国常会研究更大力度吸引和利用外资的政策举措；二是2月23日，中央财经委四次会议研究新一轮大规模社保更新和消费品以旧换新；三是2月19日，中央深改委四次会议围绕土地要素，核心是“增强土地要素对优势地区高质量发展保障能力、建立健全同宏观政策、区域发展更加高效衔接的土地管理制度”，应更强调 “人地挂钩”、土地要素市场化流动；四是2月18日，国务院第三次全 体会议强调“信心、实干、克难、合力”，各地继续松地产；五是2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，维持不变；5年期以上LPR为3.95%，较前值下行25个基点。六是证监会围绕稳定资本市场密集发声，重点关注证监会明确没有IPO倒查10年的安排、但将大幅提高拟上市企业现场检查比例、强 化科技监管应用等，对于加强监管、化解风险、推动资本市场高质量发展等方面的意见建议“经过论证 切实可行的马上就办”；七是31省市“新春第一会”多聚焦稳经济、高质量发展、解放思想、抓落实、 优化营商环境、招商引资等，其中，10省部署营商环境优化和招商引资工作、5省聚焦高质量发展、3省部署重大项目开工、3省聚焦提高政府履职能力等，其余各省也涉及科技产业创新、廉政、民营经济等。未来宏观调控的总基调是，稳中求进，以进促稳；宏观调控的主要抓手是，维护好流动性相对宽松的环境，在结构性政策上发力，着力打通国内循环的堵点和痛点，在稳定消费的同时，着力稳房地产、稳投资，强化重点项目、重点地区的土地要素保障，在着力扩大有效投资的同时，也要稳定外资。

 

 

（一）春节消费拉动消费快速增长。春节期间跨区域人员流动量强于19/23年同期，长假亦推升旅游消费增长。春运前23日（1/26-2/17）全社会跨区域人员流动量同比增长16%，上周国内航班数同比增长16%、国际航班数同比增长2.7倍。春节假期北京游客数日均较23/19年增长 37.4%/25.7%，日均旅游收入较 23/19年增长 40.6%/27.4%。1月29日-31日，农历对齐后的乘用车销量同比增速自前一周 的53.8%回升117.9%；2024年春节档总票房突破80亿元，日均票房较2019/23年增长18.9%/3.8%。春节期间整车货运流量/公共物流园区指数同比回升4.7%/19.1%。

 

（二）1 月新增社融高于预期，M1 增速明显回升反映企业经营活力有所恢复。1 月新增社融高于预期。1月末社融存量为384.29万亿元，同比增长9.5%（前值9.5%）。1月社融新增6.5万亿元，同比增加5160亿元。社融存量增速和新增社融均高于万得一致预期值。同时，无论是单月社融还是近两个月社融合计均创2002年以来新高。M1 增速明显回升，企业经营活力有所恢复。1 月 M2 增速为 8.7%（前值9.7%），低于 wind 一致预期的 9.3%。M0 增速为 5.9%（前值8.3%），M1增速为5.9%（前值1.3%）。M1增速连续7个月回落后于去年12月企稳，于今年1月回升。M1-M2为-2.8%，较上月的-8.4%收窄5.6个百分点。

 

 

 

 

本文刊登部分，报告订阅咨询：010-86390675 18618293457（同微信）