前10个月经济数据显示，国民经济持续恢复向好，主要指标持续改善，但在看到经济发展态势恢复向好的同时，一些经济指标的波动也表明，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，外部不稳定不确定因素依然较多，国内需求仍显不足，经济回升向好基础仍需巩固，推动经济持续回升向好还要付出更多努力。展望2024年，我国宏观经济运行将呈现“前稳后高、平稳向好”走势，各季度之间增速波动趋缓，经济增长率将向潜在增长水平回归，预计全年GDP增长5.0%左右。

 

 

（一）工业生产稳定增长，制造业高端化、智能化、绿色化特征明显。10月份，工业生产稳定增长，多数行业和产品增速回升，制造业高端化、智能化、绿色化扎实推进，新动能加快成长壮大，工业经济呈现持续回升向好态势。1-10月份，规上工业增加值增长4.1%，较1-9月份加快0.1个百分点，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.6%，增速较上月加快0.1个百分点，今年以来呈逐月回升态势。10月份，在工业41个大类行业中，28个行业增加值实现增长，增长面近七成；在统计的620种主要工业产品中，371种产品产量实现增长，增长面近六成。23个行业增加值增速较上月加快或降幅收窄，334种产品产量增速较上月加快或降幅收窄，回升面均超过五成。装备制造业增加值同比增长6.2%，较上月加快0.7个百分点，连续3个月回升，增速高于全部规上工业平均水平1.6个百分点，对全部规上工业增长贡献率达45.1%。半导体器件专用设备制造、电子元器件与机电组件设备制造增加值同比分别增长33.9%、11.8%；航空航天事业蓬勃发展引领链上行业高速增长，航空、航天器及设备制造业增长12.3%。新能源汽车产量达到92.7万辆，同比增长27.9%；占全部汽车产量的比重为33.4%，较2021年、2022年同期分别提高16.0、4.0个百分点。光伏电池、汽车用锂离子动力电池、充电桩等分别增长62.8%、57.3%、33.5%；生物基化学纤维、太阳能工业用超白玻璃、多晶硅、单晶硅等绿色材料产品分别增长70.2%、37.5%、54.1%、48.8%。从国内库存来看，10月产成品库存边际改善幅度较大，环比上升1.8ppt至48.5%，我们预计后续库存的边际改善或也能对制造业形成一定支撑。从政策来看，1万亿元特别国债展现了财政宽松的大方向，随着政策进一步落地见效，或能推动制造业改善。

 

（二）国庆假期+“双十一”促销，带动消费阶段性改善，进而带动服务业较快增长。10月份，随着促消费政策持续发力显效，加之国庆假期出行旅游需求旺盛、“双十一”网络购物节预售以及上年同期低基数等因素带动，市场销售加快恢复，线上消费占比继续提高，升级类商品、大宗商品需求回升，服务消费延续快速增长态势。10月社会消费品零售总额同比增长7.6%，增速比上月加快2.1个百分点。增速改善受到低基数的支撑，如果按4年复合增速来考察，10月社零总额复合增速为4.0%，较9月温和改善0.1个百分点。其中，10月上旬的国庆假期，主要带动了住宿、餐饮、出行等服务消费增长，比如10月餐饮收入同比增长17.1%。10月下旬的“双十一”网络购物节预售，则带动了商品零售增长加快。从商品消费结构来看，必需品消费大多增速平稳，改善主要集中在升级消费的可选品类，比如体育娱乐用品、通讯器材、金银珠宝等实现了同比两位数增长，文化办公用品、家电等商品零售额增速较上月提高超过10个百分点。此外，汽车消费自年初以来便保持了较快增长，随着去年车购税减半政策带来的高基数消退，同比增速亦上升到11.4%。国庆消费支撑服务业。10月服务业商务活动指数环比回落0.8ppt至50.1%，仍然处于扩张区间，环比回落幅度略多于季节性的0.5ppt。国庆假期带动下，住宿业（+17.7ppt）、航空运输业（+13.4ppt）、餐饮业（+10.2ppt）环比改善幅度较大。在“十一”节日效应带动下，与居民旅游出行和消费相关的铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。

 

 

 

 

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