2021年以来，随着新冠肺炎疫情在全球范围内有所缓解以及货币宽松、市场供求格局变化等因素影响，全球大宗商品价格不断走高，以能源类和矿产品为代表的大宗商品价格明显上行。2022年，在俄乌战争的助推下，大宗商品价格继续走高，各发达经济体的通胀压力不断增大。由于我国是大宗商品的主要进口国，大宗商品需求量大，需求弹性相对较小，国内无法替代，仍然需要大量进口。大宗商品价格高涨会一定程度上对我国实体经济发展产生影响，需要谨慎对待。

 

 

影响大宗商品价格走势的因素很多，比如供求关系，成本，货币流动性，经济周期，美元及汇率，垄断及操控等。

 

1.供求关系紧张

 

2021年以来，大宗商品市场供求格局发生了变化。一是全球主要石油生产商维持供应稳定并减少部分供应的决定使得能源价格上涨的预期增加。二是受疫情及地区局势动荡影响，非洲、南美等全球新兴矿业国家勘探投入减少。同时，现存主要工业金属矿产量增速放缓。在需求端强势增长的形势下，供求关系加剧从而推高产品市场价格。三是个别大宗商品随着新兴行业的发展出现结构性的供应缺口。例如，铜、镍等有色金属在预期储量不变的条件下，随着新能源交通领域的快速发展市场需求将不断增加，预期供应缺口将会加大。四是全球气候变暖，极端天气增加，自然灾害及各类病毒肆虐等引发全球粮食结构性短缺问题，加上个别国家或地区的粮贸限制、游资炒作等原因，导致农产品价格大幅波动。五是地缘冲突加剧了供求关系恶化。俄罗斯和乌克兰均是大宗商品的主要供给者，但俄乌战争导致其大宗商品无法政策进入国际市场，供给缺口加大。

 

2.成本上升

 

次债危机后，世界各主要经济体相继不断向市场注入流动性，进而引发全球流动性过剩的局面。受此影响构成大宗商品生产成本的各个要素均有不同程度的上升，其中尤以人工成本上升最为明显，以电力、成品油为代表的能源价格也有明显的上升，致使大宗商品的生产成本处于一个不断推高的过程。表现在大宗商品的价格上，2008年以后，尽管主要大宗商品的价格暴涨暴跌时常出现，但价格的底部总体在不断抬高。

 

3.前几年货币宽松政策

 

为对冲疫情影响，2020年以来，美联储共释放了20万亿美元（全球美元的五分之一），形成了量化宽松的货币政策。新一届美国政府上台后继续推动此项政策，再次增发1.9万亿美元，从而令大量货币进入实体经济和全球资本市场，使得以美元为标的的各类资产价格进一步上涨。与此同时，西方各国央行也紧随美元走势纷纷开启了印钞机，进一步增加了市场对大宗商品的投资或投机需求。

 

 

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