今年年初以来，稳健的货币政策加大对实体经济的支持力度。在政策推动下，今年以来，货币信贷和社会融资规模增长平稳，但货币流动性下降、贷款有效需求趋弱、市场化融资欠佳等问题显示我国经济发展持续面临需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”，稳住宏观经济大盘亟需提振国内需求。

 

 

年初以来，稳健的货币政策加大对实体经济的支持力度。总量方面，央行于1月17日和8月15日两次下调7天期公开市场逆回购操作和1年期中期借贷便利（MLF）中标利率各0.1个百分点，4月全面降准0.25个百分点，上半年向中央财政上缴结存利润9000亿元。结构方面，今年以来，央行推出三项新的结构性政策工具，包括科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款、交通物流专项再贷款等，加上去年四季度推出碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，以及支农支小再贷款等长期政策工具，结构性货币政策工具箱已比较丰富和完善。央行今年增加了1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度。央行近期还出台了支持国家开发银行、农业发展银行分别设立金融工具，规模共3000亿元，用于补充重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%，调增政策性银行8000亿元信贷额度。受政策推动，货币供应量增速3月份以来逐月上升。7月末，广义货币(M2)余额同比增长12%，增速分别比上年末和上年同期高3个和3.7个百分点；狭义货币(M1)余额同比增长6.7%，增速分别比上年末和上年同期高3.2个和1.8个百分点。7月末，货币流动性比例（M1/M2）为26.1%，比上年末和上年同期低1和0.8个百分点。6月末，流动性较差的储蓄存款和定期存款对M2同比增长的贡献率为50.1%和20.7%，流动性强的活期存款贡献率仅为6.7%，显示M2增长主要受缺乏流动性的存款货币驱动。

 

 

7月末，人民币存款余额同比增长11.4%，增速分别比上年末和上年同期高2.1个和2.8个百分点。前7个月人民币存款增加18.86万亿元，同比多增5.95万亿元。分部门来看，主要是居民和企业存款多增较多，推动整体人民币存款加快增长，政府和非银行金融机构存款同期少增较多。居民和企业存款快速增长反映出面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，居民和企业预防性储蓄动机增强。一是居民就业信心和收入预期趋差，消费动力不足，预防性储蓄动机上升推动住户存款加快增长。前7个月住户存款增加9.99万亿元，同比多增3.9万亿元。央行问卷调查显示，2022年二季度居民收入信心指数为45.7%，比上季下降4.3个百分点，居民就业预期指数为44.5%，比上季下降6.0个百分点，均为有统计数据以来最低；倾向于“更多储蓄”的居民占58.3％，比上季增加3.6个百分点，为有统计数据以来的最高。二是受益于大规模留抵退税和金融机构加大普惠小微贷款支持力度，企业资金状况改善，但企业投资和生产意愿受阻，致使企业存款大幅增长。前7个月非金融企业存款增加4.2万亿元，同比多增3.32万亿元。三是财政支出力度和财政存量资金盘活力度加大，政府存款少增较多。今年4月起,我国实施了大规模增值税留抵退税政策,上半年财政收入按自然口径计算下降10.2%，其中，4月和5月下降41.3%和32.5%。上半年财政支出同比增长5.9%，比上年全年和上年同期加快5.6和2.3个百分点。上半年财政性存款增加5061亿元，同比少增4338亿元。四是股市震荡激发避险情绪，基金募集份额大幅下降，证券公司等非银行业金融机构存款少增较多。前7个月非银行业金融机构存款增加1.84亿元，同比少增1.34万亿元。

 

 

 

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