3月，美国主要股指涨势分化。截至3月31日，道琼斯工业平均价格指数报收于32981.55点，较2月26日上涨6.6%；纳斯达克综合指数报收于13246.87点，上涨0.4%。这主要是因为：一方面，美国2月新增非农就业人口远超市场预期的增加人数20万，为去年10月以来最大增幅。同时，美国总统拜登签署了1.9万亿美元的新冠纾困救助法案，而且还将推出规模更大的基建和经济刺激计划，提振了美国经济前景预期。另一方面，强劲的就业将进一步加剧对通胀的担忧，劳动力市场的复苏令美联储加快紧缩的预期升温。同时，超预期创两年多最大同比增速的2月美国PPI显示通胀压力加大，美债收益率飙升，美股科技股再度承压。未来数周，拜登政府刺激计划取得进展改善经济前景预期，鲍威尔再次确认保持QE，美股震荡反弹的可能性较大。

 

 

3月，欧洲股指上涨。截至3月31日，英国富时100指数报收6713.63点，较2月26日上涨3.6%；德国DAX指数报收于15008.34点，上涨8.9%；法国CAC40指数报收于6067.23点，上涨6.4%。这主要是因为：第一，由于欧元区制造业增长较快，抵消了服务业持续走软的冲击，欧元区一季度经济表现良好,综合PMI由2月的48.8反弹至3月初值的52.5，是2018年底以来最高点，也是6个月以来首次站上50荣枯线。第二，欧洲央行称将灵活购买债券，以避免融资条件收紧；资产购买计划下的月度资产净购买将持续到必须要的时间，并在开始加息前不久结束，从而稳定了市场信心。未来数周，由于疫苗投入使用以及欧洲央行维持货币宽松力度将改善经济前景预期，主要股指有望继续上涨。

 

 

3月，日本股市震荡调整。截至3月31日，日经225指数报收于29178.8点，较2月26日上涨0.7%。这主要是因为：第一，在第二次紧急事态宣布解除后，日本多地的日增确诊数字不降反增，大阪新增确诊的人数反超东京都，居于日本榜首，关于第四波疫情来袭的担忧也随之加剧。第二，日本央行取消6万亿日元年度ETF购买目标，将10年期国债收益率目标维持在0%左右，波动区间调整为正负0.25%，市场担忧这是日本央行在为缩减宽松铺路。未来数周，由于疫情全球扩散的势头有望在疫苗投入使用后得到遏制，日股可能所有反弹。

 

 

3月，韩国、新加坡股市上涨。截至3月31日，新加坡海峡指数报收于3165.34点，较2月26日上涨7.3%；韩国综合指数报收于3061.42点，上涨1.6%。这主要是因为：第一，受拜登政府将推出更大规模经济刺激计划等因素影响，市场风险偏好情绪上升推动股市持续上涨。第二，新加坡金融管理局发布最新预测，预计新加坡经济今年增长5.8％，略高于三个月前预测的5.5％。第三，韩国2月全行业生产环比增加2.1%。其中，矿工业生产环比增长4.3%，半导体增长7.2%。全行业生产指数达111.6，创自2000年以来最高值。未来数周，由于疫情全球扩散的势头有望在疫苗投入使用后得到遏制，两地股市震荡上涨可能性较大。

 

 

3月，沪深股指下跌。截至3月31日，上证综合指数报收于3441.91点，较2月26日下跌1.9%；深证成分指数报收于13778.67点，下跌5.0%。这主要是因为：第一，海外美国国债收益率持续走高，引发全球货币政策转向的预期，对高估值股票价格构成打压，国内抱团白马股由于估值水平较高，集体下挫，带动了股市回调。第二，3月央行共开展2300亿元逆回购操作和1000亿元MLF操作，同期有2600亿元逆回购和1000亿元MLF到期，净回笼300亿元。当月央行公开市场操作规模创了11个月新低，也是2020年6月以来首次少于1万亿元，加大了央行收紧货币政策的预期。未来数周，由于市场关于央行货币政策转向的担忧依然存在，沪深股指可能继续调整。

 

3月，香港股市下跌。截至3月31日，香港恒生指数报收于28378.35点，较2月26日下跌2.1%。这主要是因为：第一，美国国债收益率持续走高，市场担忧随着通胀压力上升，全球流动性将迎来拐点。第二，香港近三十年首次上调股票印花税，而且不排除进一步提高股票印花税的可能性，风险偏好情绪回落带动股指下跌。未来数周，由于疫情全球扩散的势头有望在疫苗投入使用后得到遏制，港股估值依然有优势，港股震荡上涨可能性较大。

 

 

 

 

 

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