年月下旬以来我国以一系列积极的政策极大提振了各方对我国经济的信心月日中央政治局超常规地召开了讨论经济工作的会议此次会议显示党中央高度关注经济增长面临的下行压力要求正视困难坚定信心努力完成全年经济社会发展目标任务党中央还在会议上部署了多方面的宽松政策要求财政与货币政策均有力放松促进房地产市场止跌回稳并努力提振资本市场月日中国人民银行国家金融监督管理总局和中国证监会宣布了一系列超预期的宽松政策其中既包括降息降准降低存量房贷利率等刺激经济增长的措施之外也有证券基金保险互换便利和股票回购增持再贷款两个支持资本市场的新的结构性货币政策月日财政部则宣布了稳增长的四大增量财政政策其中最重要的是以较大规模来增加地方政府债务置换限额以支持地方政府化债的举措财政部部长明确说这项政策是一场政策及时雨将大大减轻地方化债压力此外财政部还声明逆周期调节措施绝不仅仅只局限于当天宣布的四项且未来中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间相比过去财政部在扩大赤字和增发国债方面较为谨慎的态度此番政策表态体现出了财政转向宽松的较强意味月以来超预期宽松政策的密集出台从两个重要方面显著提升了市场对我国中长期经济增长前景的预期一一揽子增量政策效果初显成效市场预期改善股市和楼市迅速回温股市场连续多日上涨月日至日上证指数全周上涨收于点深证成指上涨创业板指上涨国庆假期港股市场成交创历史新高恒生指数涨幅达月日上证指数以点高开个交易日内最高上涨近点涨幅和振幅分别高达和多个大城市的楼市出现明显的升温国庆假期的看房人数住房成交量有显著上升深圳中原披露月日至日深圳一手房成交同比增长二手房成交同比增长国庆长假期间广州部分楼盘日到访量较平日上涨二股市上涨背后的逻辑以及可持续性需要认真分析月下旬的一揽子政策力度显著超出预期资本市场给予了积极的回应但是在经历了一轮史诗级上涨之后很多投资者开始重新审视这轮上涨背后的逻辑以及可持续性尤其是两个问题需要得到重视第一从短期视角来看从宏观政策出台到经济基本面好转之间有一定时滞物价利润就业等数据依然承压上市公司业绩很难在短期出现显著改善第二新旧动能转化过程中外部环境不确定性较大土地财政难以为继人口老龄化等深层次问题依然存在中长期经济持续回升向上仍面临一定挑战针对当前的一揽子增量政策主要有两种看法一种看法是将其视为经济腾飞的重要手段将带着经济冲向高度一种看法是质疑其只是一针强心剂一旦政策的刺激效果消