根据国金融研究协会的研究报告年金融危机以来全球债务规模加速膨胀至年底达到了万亿美元的历史新高约占全球的全球债务构成中政府主权债为万亿美元其中新兴市场国家主权债务超过万亿美元在这余万美元的负债中有近一半是新兴市场的对外负债规模上等同于域内的而且约有亿美元的债务将于年年到期今年以来突如其来的新冠肺炎彻底打乱了新兴市场经济发展与财政增长的阵脚也使得新兴市场国家刚刚有所恢复的偿债能力迅速崩塌自年月以来新兴市场国家就已经陆续出现了主权债的违约月日黎巴嫩政府决定停止偿还一笔即将到期的亿美元债务月日穆迪将南非的主权信用评级降至评级展望保持在负面评级结果引发资金进一步外流月日阿根廷政府宣布延迟偿还总额约亿美元的公共债务月日阿根廷政府宣布将与国际债权人关于亿美元债务重组谈判的期限从月日延至月日这是阿政府第三次延长债务重组谈判的最后期限如果最终谈崩这将是阿根廷独立以来在国际金融市场的第九次主权债务违约首先疫情打断了全球产业链与供应链新兴市场国家外部需求受到空前抑制挫伤出口导向型新兴市场国家的偿债能力以出口导向为主的所有新兴市场国家对外贸易遭受重创原本只剩亿美元的经常项目盈余被完全吞没智利南非印尼土耳其巴西和印度等国还发生超过的经常项目赤字更为严重的是新冠疫情倾轧之下石油期货价格跌入冰点其他大宗商品价格纷纷深度跳水使得依赖资源出口的俄罗斯南非以及南美新兴市场国家的外部需求受到空前抑制按照国际货币基金组织的最新预测年新兴市场经济增速将为其中印度经济萎缩俄罗斯经济下滑巴西经济下降南非经济负增长个百分点其他如阿根廷土耳其等国经济萎缩幅度均超过了经济的重挫带来的是财政收入的锐减甚至是负增长并直接弱化甚至瓦解新兴市场国家的偿债能力其次新兴市场国家纷纷启动扩张性财政政策今年以来政府债务累积增长较快为了缓解新冠疫情对经济增长的冲击新兴市场国家集体启动了扩张性财政政策印度准备在年内推出万亿卢比的财政刺激计划俄罗斯新增年度财政预算万亿卢布南非正在考虑出台万亿兰特的经济刺激方案等而这些财政增量资金的绝大部分都来源于国债发行而非国库盈余由此引致新兴市场赤字与债务占比急速上扬至年年底巴西的公共债务占比值将达到印度公共债务占比将突破南非公共债务占比将升至阿根廷土耳其委内瑞拉等国公共债务占比均将突破新增债务资金只能投入紧急救场之用绝对不可用来填补旧债窟窿财政无力支付之下对到期债务将只能选择主权债务违约据的分析报告除