内容摘要年上半年全球经济延续上年的增长势头复苏向好态势尚未改变但边际增长动能有所减弱展望未来全球经济面临的最大风险来自于贸易摩擦和全球宽松货币政策的逐步收紧可能造成全球经济增长势能下降关键词世界经济全球贸易摩擦货币政策一全球主要经济体宏观数据综述截止到年二季度美国日本英国欧元区和印度等主要经济体的增速均明显高于去年同期水平尤其是美国二季度增速高于预期的这是自年第三季度以来的最快增速从主要经济体采购经理人指数来看今年以来美国经济呈现景气上升的势头月份制造业指数达到比一月份的有明显提高这种景气加速上行的情况在主要经济体中一枝独秀日本欧元区英国和印度的经济景气指数则略有下滑表明经济增长出现边际性弱化表主要经济体季度增速二美国经济继续向好仍处于经济上行阶段二季度美国增速超过预期主要原因在于投资加速增长和私人消费强劲第二季度美国私营非居民类非住宅商业投资增速年化增长率为其中设备投资年化增长而由于软件投资拉动知识产权类投资增速大幅上升到投资增长表明减税措施发挥了积极作用三季度工业产出继续回升月工业产出同比增速已经上升至年来最高位企业设备和材料保持相对较快增速工业产值中的设备分项也较快增长表明美国经济中资本开支仍有一定支撑同时工业生产的产能利用率不断提升这对未来增加中长期的资本投入也是潜在支撑月份美国制造业指数为年月份以来新高分项来看制造业就业指数和新订单指数均超出前值而物价指数则环比回落其中就业指数上涨至个月高位显示劳动力市场依然表现强劲这表明美国经济在第三季度依然保持了较快增长美国劳工部数据显示美国月新增非农就业人口万人好于市场预期的万人美国月平均每小时工资同比增长创年月来最大增幅非农数据表现良好工人薪资强劲走强失业率维持低位表明美国劳动力市场持续强劲按照美林投资时钟理论可以根据经济增长与通胀的不同搭配将经济周期划分为四个阶段经济上行通胀下行构成复苏阶段经济上行通胀上行构成过热阶段经济下行通胀上行构成滞胀阶段经济下行通胀下行构成衰退阶段自年月后美国经济进入经济上行通胀上行的过热阶段当前美国通胀依然处于良性上涨阶段减税措施的刺激效应仍在发挥作用短期内美国消费和投资仍会保持增长动力因此在未来若干季度里美国增速虽有可能出现下跌但仍将保持正增长三欧洲景气程度下降可能已经越过经济增长的顶峰过去两年欧洲经济超预期复苏欧美共振推动全球进入同步复苏阶段但近期欧洲经济开始放缓可能已经越过本轮经