内容摘要近期部分新兴市场国家股市汇市出现大幅波动资本流出压力陡增折射出的是今年以来世界经济面临的三重分化新兴经济体屡次成为世界经济中的薄弱点和风险点与自身经济结构调整滞后以及发达国家货币政策调整的溢出效应密切相关由于支撑美元上行的因素增强新兴经济体将迎来新一轮动荡期但爆发大规模危机并冲击全球经济的可能性较为有限新兴经济体可能出现的动荡虽不至于对我国经济带来严重冲击但仍会对我国外贸增长汇率走势资产价格市场流动性等产生影响对此必须密切关注认真对待关键词新兴市场金融动荡经历了三年多的相对平静之后近期部分新兴市场国家再迎动荡股市汇市出现大幅波动资本流出压力陡增墨西哥比索土耳其里拉巴西雷亚尔等货币大幅贬值阿根廷比索对美元汇率近两个月来跌幅更是超过而同期美债收益率上涨美元指数显著走强目前已升破创近一年以来的新高一世界经济出现三重分化作为反映经济情况的晴雨表近期国际金融市场的波动折射出今年以来世界经济形势出现了新的变化一是世界经济由齐头并进变为分化增长欧洲经济明显减速去年全球主要经济体均出现加速增长世界经济呈现年后的首次同步复苏景象特别是欧洲经济表现突出然而今年以来各经济体齐头并进的势头发生改变欧元区一季度环比折年增长率从去年第四季度的大幅降至远远低于同期美国的增速英国一季度环比折年率也由去年四季度的降至日本更是出现九个季度以来首次负增长一季度环比折年率下滑同时但新兴经济体增长与发达国家相比更为乏力今年以来发达国家制造业普遍在以上而主要新兴市场国家仅略高于的荣枯分界线二是发达国家货币政策收紧步调分化欧日央行重归观望心态去年由于全球经济复苏步伐加快市场预期欧洲英国和日本央行也将跟上美联储货币政策回归正常化的步伐全球货币政策迎来拐点但今年月美联储首次加息后其他央行并未如期跟进而是传递出观望的态度欧洲央行月宣布维持三大利率不变并表示每月亿欧元的资产购买计划至少还会持续到月份甚至更长的周期同月举行的日本央行议息会议也宣布维持货币政策不变表示希望在美联储加息之际维持超宽松刺激计划而且要放弃原定于年月实现通胀率的目标时间英国央行也推迟了原本预计在月份的加息并下调了今年的经济增长预期三是全球利率水平分化美欧利差扩大受经济增长和货币政策预期发生变化的影响全球的利率水平也在进一步分化目前年期的美国国债收益率都已远超年期德国英国和日本的国债收益率年期美国国债收益率月下旬突破与同期限德国国债收益率之差