在审慎监管的框架下应如何规范金融创新

　　在审慎监管的框架下应如何规范金融创新

　　吴晓求：要制定与不同金融业态相匹配的监管政策

　　无论是制度创新还是科技创新，核心是看它是否增加了社会福利，而不能只看到它是否带来了新的风险。如果增加的新福利能够对冲掉它带来的新风险，就应该是被鼓励的金融创新；而如果它只为社会带来了负能量、而没有增加任何福利水平，那就不是金融创新，比如庞氏骗局。

　　评判金融创新是有标准的，一方面它可能克服了原有的风险，另一方面也可能增加了新的风险，但同时又带来了新的福利水平。科技金融就是如此。此外，还有国际化的影响。在这三种力量的作用下，中国金融变得非常复杂。所以监管部门必须要认识到这是金融的发展趋势，要跟踪和了解这三种趋势，制定与不同金融业态相匹配的监管政策。

　　因为不同金融业态的监管职责并不相同，比如商业银行的监管职责很清晰，证券市场的监管职责也很清晰，但这两者之间是不能通用的。我常说，商业银行是第一金融业态，资本市场是第二金融业态，科技金融是第三金融业态。我们不能拿前两个金融业态去监管第三金融业态，而要研究第三金融业态产生的背景、特点、风险结构和来源。如果对商业银行缺乏深度研究，就不可能出现巴塞尔协议的中国版协议，因为不知道内部的风险结构，就不可能进行很好的设计以消除风险。因此，要研究科技金融这种新金融业态带来的新变化，制定与新金融业态相匹配的金融监管政策。