从数字货币的锚定物来看，目前的数字货币大致可以分为三类：锚定“算法”的数字货币、锚定“资产”的数字货币、锚定“国家信用”的数字货币。但这主要的三类锚定物都不完美。

 

锚定“算法”的数字货币只能发行固定的规模，或者依据智能合约算法进行适度增长，但这种“算法”背后的核心实际上是信任机制，它主要来源于两点，算法的健壮性足够强以及人们对该货币的信任度足够高。从实际上来看，这两者在实践中都存在问题。锚定“算法”的数字货币主要使用的是椭圆曲线算法，椭圆曲线算法是目前密码强度最高的一种公匙密码体制，但它的安全性仍然建立在当前人类算力不足的基础之上。一旦计算机运算能力获得突飞猛进的增长，这种算法将被破解，锚定“算法”的数字货币的发行基础将灰飞烟灭。从另一种情况来看，即使未来算法的安全性保持不变，但比特币不锚定“固定资产”，且自带加密、匿名等特性，可以用来跨境洗钱、为恐怖组织融资、避税，它的信任基础未来也将被人为削弱。

 

目前也有部分国家及地区发行锚定“资产”的数字货币，如厄瓜多尔推出的数字货币，锚定琥珀蜜蜡价值；委内瑞拉政府发行的数字货币Petro，其价值与油价挂钩。

 

但这种基于“资产”发行的数字货币也面临两大问题。一方面这种货币的发行以主体持有的商品作为担保，交易方很难核实发行方实际资产的真实性。另一方面，锚定的“资产”价值可能会发生波动。以石油为例，一旦发生战争危机，石油价格就会因为供需的变化而飙升，导致币值发生大幅上升或下降。由于很难稳定“资产”的价格，这些货币在面临恐慌性危机时，极容易出现类似于银行挤兑之类的问题。

 

随着加密货币逐渐被人们抛弃，部分私营企业及政府开始发行锚定主权货币的数字货币。以私营企业为例，美国沃尔玛集团准备发行一种稳定币，计划与美元挂钩；日本UFJ三菱金融集团计划推出“MUFG币”，与日元以1:1比率挂钩。

 

目前，锚定法币的数字货币发行逐年递增，多以挂钩美元为主。但这种稳定币操作成本很高，私营企业需要为数字货币的发行提供大量的现金及银行存款作为抵押。因此，平台发行的数字货币越多，其伪造真实现金或存款的意愿就越强，一旦拒绝接受公众监督或出现不良事件，平台就将面临信任危机。

 

与此同时，部分央行也开始发行基于本国货币的数字货币，如我国央行的数字货币。我国央行数字货币作为现金（M0）的替代，它的锚定物仍然是国家信用。锚定国家信用的数字货币实际上也将面临着主权货币超发等问题。

 

因此，当下在发展基于主权信用的数字货币的同时，也要制定一种新的规则，使得数字货币与国家GDP、财政收入、赤字率等建立适当的比例关系。

 

探索面向未来的全新数字货币

 

当前锚定三种不同物质的数字货币都存在各种缺陷，面向未来，数字货币的发行还要摆脱当前主权信用货币长久以来陷入的危机——货币严重超发。

 

1970年，全球基础货币总量（央行总资产）不到1000亿美元；1980年，这一数字大约是3500亿美元；1990年，这一数字大约是7000亿美元；2000年，这一数字大约是1.5万亿美元；2008年，这一数字变成了4万亿美元；到2017年底，这一数字是21万亿美元。货币超发已经成为众多国家的重大金融隐患。

 

目前大部分西方国家遵循的现代货币理论认为，货币可以由政府根据经济发展需要进行创造，一旦通货膨胀可以通过提高税收来收回部分货币。这种“印钞”的举措尽管在推动经济复苏方面有一定成效，但留下的严重后遗症已成为各方的共识。

 

未来数字货币的发行仍要以央行作为发行主体，但如果仍然依托主权信用发行，仍然难以避免货币超发。更进一步的，一国货币想要真正走向世界，仅仅锚定主权信用或者锚定他国货币发行，在世界范围内很难与美元等强势货币进行竞争。为此，法定数字货币未来要选择一种全新的锚定物。在确定锚定物时，需要遵循以下几个原则：

 

1.这种锚定物是全人类当下及未来很长时间内普遍需求的，在现实世界中存在的，与人类的核心需求密切相关。

 

2.这种锚定物一定是有具体价值的，而非某种算法或者国家信用。

 

3.这种锚定物无需任何中心化的体系背书。

 

4.这种锚定物能够随着社会生产效率的提升而提升，能够持续满足货币供给。

 

5.这个锚定物能够成为全人类共同的追求，也是建立人类命运共同体的基础。

 

实际上，能够同时满足上述需求的锚定物在现实中很难找到。曾经充当锚定物的黄金以及现在被广泛使用的国家信用都只能满足一部分要求。但回顾历史可以发现，货币在不同的历史发展阶段，往往与当时的核心生产资料密切相关。

 

在资本主义发展初期，英国煤炭产量占据世界总产量的三分之二，到了20世纪初，美国石油产量也接近世界产量的90%。在拥有了当时社会生产中必须的能源的主要定价权后，英镑和美元先后成为霸权货币。虽然20世纪60年代末期中东地区产油量超过了美国，但美国通过与主要产油国达成协议，使得美元成为石油唯一标价结算货币，美元也成为了大部分货币的名义锚。

 

通过上述总结可以看出，谁能够将自己的货币与当前最主要的生产资料结合起来，往往能够在世界货币的竞争中确定领先地位。

 

当前世界经济已经进入新旧动能转换期，数字经济作为推动经济复苏的新动能、新引擎，已是全球共识和大势所趋。近年来，数据在经济活动中的作用变得越来越重要，数字经济越发成为中国经济的新增长源。2018年中国数字经济规模高达31.3万亿元，占GDP比重超过了30%，位列全球第二。

 

在数字化时代，核心的生产资料不仅仅是石油、煤炭，这些能源未来可能被可持续能源——太阳能、风能、电能所取代，核心的生产资料变成了大数据、计算设备、技术人员等一系列数字生产核心要素所组成的综合体，以及在这个综合体之上形成的计算能力、存储能力、通讯能力等数字化能力。数字化能力强的国家，可以进一步提高社会的生产效率，提高经济发展水平，并在与其他国家的竞争中脱颖而出。

 

因此可以认为，未来数字货币可以锚定数字化时代的核心生产要素——在数据、计算设备、技术人员等基础上形成的计算能力、存储能力、通讯能力等数字化能力。可以将上述整合形成一个数字化指数，将数字货币锚定这个指数，通过对全球或国家、地区的数字化指数进行测度，来确定数字货币的发放量。

 

数字化生产要素，不仅是全人类当前需要且是未来持续需要的，而且本身蕴含价值，可以通过区块链分布式、可追溯、不可篡改等特性进行发行，无需国家信用担保，可以说是未来数字化社会中最合适的货币锚定物。

 

总而言之，在数字化时代，未来人类货币的形态、产生方式、锚定物还将进一步得到充分实践和发展。在发展数字货币的过程中，既要大胆设想，也要充分认识到它可能对经济和社会带来的潜在影响。

 

更进一步的，数字货币的发展要摆脱货币历史上长久的痼疾——货币超发，未来可以通过锚定未来数字化时代的核心生产要素——数字化能力来实现。通过锚定这种全人类未来共有的生产资料，数字货币就有了良好的运行基础，还能进一步对数字经济、数字社会的发展起到良好的推动作用，共同促进人类文明的繁荣进步。