布雷顿森林体系瓦解后，美元的国际货币主导地位随着全球经贸格局的变化遭受了两次主要挑战：日元的国际化趋势与欧元的出现。如果说日元的国际化是在美国推动下，用来平衡两国经贸关系的政策措施，那么欧元区的创设曾让各国对出现一个更加平衡的国际货币体系充满期待。然而，遗憾的是，即使欧元区占国际贸易的比例（14%）超过了美国占国际贸易的比例（11%），美元作为唯一全球货币的事实却并未发生改变。

 

从货币的交易媒介功能来看，美元、欧元、英镑、日元、人民币等构成了世界的主要结算货币体系。根据环球银行金融电讯协会（SWIFT）的最新数据，2020年3月，美元在国际结算体系中占比44.10%，欧元则为30.84%，人民币为1.85%，稳居于全球结算货币中的第五位。但是，如果考察货币在国际贸易中的结算占比，美元占85.83%，欧元为6.54%，其次是人民币，占比2.40%。从货币的储备功能来看，美元、欧元、日元、英镑、人民币构成了世界主要储备货币体系。根据IMF的最新数据，截至2019年第四季度，美元资产在各国的外汇储备中占比高达60.89%，欧元资产占比20.54%，虽然人民币当前在SDR（特别提款权）中的构成比例居世界第三位，但在各国汇报的储备资产中仅占比1.96%，位于日元、英镑之后。从货币的外汇交易量来看，美元、欧元、日元、英镑、澳元、加元、瑞士法郎、人民币是全球外汇市场的主要交易货币。根据国际清算银行（BIS）的最新数据，美元外汇交易占比88%，欧元占比32%，日元占比为17%，英镑为13%，人民币占比为4%，同样保持了相对稳定的格局。

 

在时间维度上，国际货币体系的三个方面（国际结算、资产储备与外汇交易）都保持了高度的稳定性。虽然美国经济和贸易在全球的份额不断降低，但美元的主导地位却显得不可动摇。美元具有“主权货币”和“超主权货币”两重性，在可预见的将来，没有任何一种其他主权货币可以做到这一点。

 

2008年金融危机后，美元为主导的国际货币体系显示出了其内在的不稳定性和国际货币供给机制的缺陷———美国只提供紧急流动性给其亲密盟友，尽管国际金融治理体系进行了一定的变革，区域性的金融安排也方兴未艾，但基于国家信用的国际货币体系改革方案显然没能取得大的进展。